海外需求显著修复，24Q1业绩拐点向上

共创草坪(605099.SH)的最新报告显示，2024年第一季度，该公司实现了业绩的显著反弹，受益于海外市场需求的显著修复。2023年的总收入为24.61亿元，同比下降0.38%，但2024年第一季度的收入达到6.88亿元，同比增长23.14%，归母净利润为1.21亿元，同比增长29.35%。这表明随着全球市场的复苏，共创草坪的业务正在逐步回暖。

从地区角度来看，共创草坪在海外市场的表现尤为突出，2023年海外收入占比为88.23%，虽然同比增长0.02%，但其海外休闲草业务的收入和销量分别同比增长0.80%和14.99%。欧洲市场的人造草坪销量已基本恢复至俄乌冲突前水平。在国内市场，尽管2023年的收入下降了3.29%，主要是由于地方政府财政资金紧张导致的部分体育设施建设延迟，但这一情况在2024年第一季度得到了改善，收入同比增长了23.14%。

产品方面，休闲草和铺装服务及其他业务的收入分别增长了1.16%和5.41%，而运动草业务则出现了6.58%的下滑。整体而言，公司的盈利能力有所提升，尤其是运动草和铺装服务的毛利率分别提高了4.55个百分点和7.74个百分点。

在财务表现上，2024年第一季度的净利率为17.60%，相比上一年度有所增长，这得益于原材料成本的降低和人民币兑美元汇率的持续贬值。同时，费用控制良好，尤其是在财务费用方面，主要由于23年度汇兑收益的增加。

基于上述分析，共创草坪被给予“买入-A”的投资评级，预计未来6个月的股价将领先于沪深300指数至少15%。目标价设定为31.90元。分析师罗乾生强调，共创草坪在全球产能布局的优化以及盈利持续改善方面展现出良好的潜力。然而，报告也提到了风险提示，包括原材料价格、汇率波动、行业竞争加剧、市场拓展不及预期以及国际政治经济环境变化等潜在风险。