系列点评八：深蓝G318上市在即 华为合作稳步推进

公司4月产销快报分析

销量概述：

• 整体批发销量：4月，公司集团批发销量达到21.0万辆，同比增长15.5%，环比下滑18.9%；前四个月累计销量为90.2万辆，同比增长14.2%。
• 分品牌销量：自主乘用车销量为12.3万辆，同比增长9.7%，环比下滑21.5%；新能源销量为5.2万辆，同比增长68.6%。

新能源亮点：

• 自主新能源销量强劲，4月达5.2万辆，前四个月累计达18.0万辆。
• 深蓝系列在4月销量为12,744辆，阿维塔销量为5,247辆。阿维塔芯片问题解决后，销量显著提升，预计后续销量将持续增长。
• 北京车展上，深蓝宣布G318车型将于5月开启预定，6月正式交付，进一步丰富产品线。

华为合作进展：

• 公司与华为签署了《投资合作备忘录》，深化合作关系，华为已完成目标公司的注册，并计划在汽车智能驾驶、座舱、数字平台等多个领域合作。
• 预计不晚于2024年8月31日签订最终交易文件，华为的智能化赋能有望提升产品竞争力，加速智能电动转型。

海外市场拓展：

• 自主品牌4月海外销量为3.2万辆，同比增长92.7%，前四个月累计销量达14.1万辆，同比增长82.8%。
• 计划在泰国布局的“右舵生产基地”首期产能将在2025年Q1投产，首期产能10万辆，二期后产能增至20万辆。
• 预计2024年完成东盟和欧洲两大重点市场的进入，全球市场布局清晰，有望打开长期增长空间。

投资建议：

• 调整后的盈利预测显示，预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元，归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元。
• 对应EPS分别为0.81/1.06/1.36元，当前收盘价下的PE分别为18/14/11倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 合作推进风险、销量不及预期风险、新能源车型交付风险、行业竞争加剧风险。