投机情绪转弱，盘面震荡运行
研究院黑色建材组 钢材：投机情绪转弱，盘面震荡运行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日，螺纹主力2410合约收于3723元/吨，较前一交易日上涨11元/吨，涨幅0.33%；热卷主力2410合约收于3864元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，涨幅0.16%。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，建材成交12.53万吨，较前日有所减少。富宝255钢厂废钢到货41.8万吨，环比增加0.35万吨。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看：近期宏观情绪转暖，建材基本面持续改善，各地放松房地产限购消息频出，叠加出口数据亮眼，钢厂复产增加，建材产量逐步回升，市场信心得以提振，投机情绪渐浓。另一方面，原料端成本不断上移对钢材价格形成支撑，钢材利润略有回调，建材消费目前保持平稳态势，去库斜率表现较好，后期需关注产量恢复程度和消费改善情况。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 跨期：无 跨品种：无 期现：无 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：钢厂铁水复产、成材需求情况、钢材出口和钢厂利润等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：库存小幅去化，铁矿震荡运行 逻辑和观点： 昨日，铁矿石主力合约收盘价886.5元/吨，较上一个交易日下跌0.5点，跌幅为0.06%。现货方面，昨日山东进口铁矿石现货市场价格偏弱运行，成交一般。港口现货价格全天累计下跌3-10元/吨。青岛港PB粉现货884元/吨跌8元/吨，超特粉725元/吨跌10元/吨。7日，全国主港铁矿累计成交91.0万吨，环比下跌6.57%。 整体来看，当前成材产量处于近几年低位，成为当前产业内部的重要矛盾。四月份建 材消费相较于三月份显著改善，环比好转且同比降幅大幅缩窄。随着成材去库较快，钢厂即期仍有利润给出钢厂进一步复产空间，预计将进一步推动铁矿石需求上升。当前铁矿供需宽松，库存累至高位，随着钢厂利润逐步收窄、废钢给出性价比，炉料端面临利润重新分配的格局，后续需要关注市场消费情况，当前预计仍为震荡格局。 策略： 单边：震荡 跨品种：多焦煤空铁矿 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢到货等。 双焦：煤焦库存低位，盘面震荡运行 逻辑和观点： 昨日，焦煤主力2409合约收于1853.0元/吨，较上一交易日下跌20.0元/吨，跌幅1.07%；焦炭2409合约收于2387.0元/吨，较上一交易日下跌32.0元/吨，跌幅1.32%。现货焦炭方面，第五轮提涨开启，市场预计本周将落地。 港口现货准一级焦参考成交价格2080元/吨，环比持平；唐山到厂价2060元/吨，环比持平；吕梁出厂价1920元/吨，环比持平。焦煤方面，山西中硫主焦报1850元/吨，环比持平；进口蒙煤方面，现沙河蒙5价格报1870元/吨。 综合来看：近期宏观预期持续改善，黑色整体商品的情绪有所提振。随着高炉相继复产，铁水产量持续回升带动双焦需求好转。煤炭稳产稳供文件缓解市场对煤端供给担忧，钢厂焦炭低库存为双焦价格提供支撑。当前市场情绪整体好转，后期关注钢厂复产预期下的原料补库情况及山西地区焦煤供给的回升。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：多焦煤空铁矿 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：运价指数持续上行，终端需求开始回暖 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，月初多数煤矿恢复产量，在产煤矿增加，采购积极性提高，价格累计上涨10元/吨。港口方面，港口库存降至2120万吨，贸易商挺价情绪明显，价格成交重心持续上移，销售一般。进口方面，由于近期海运费上涨，外煤报价持续偏强运行，终端采购观望为主，市场实际成交有限。运价方面，截止到5月7日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于692.78点，相比上一交易日上涨22点。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：终端需求偏弱，纯碱震荡下跌 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡微涨，收于1604元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.44%。现货方面，昨日全国均价1689元/吨，环比持平。华北地区成交平稳，沙河地区大稳小动，华东市场以稳为主，华中地区产销偏弱，华南市场受天气影响整体弱势。整体来看，玻璃产量维持高位，生产利润仍然较高，供给持续宽松，而消费持续性有待观察，长期维持偏空观点，短期反弹高度有限。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡下跌，收于2227元/吨，下跌35元/吨，跌幅1.55%。现货方面，国内纯碱市场走势稳定。整体来看，随着期货率先上涨，期现商大幅入场，从而进一步带动了现货资源的紧俏，形成了期现共振上行的表现，但期现并不能改变行业过剩的大格局。紧密跟踪期现的动作，预计纯碱仍将维持区间价格运行的格局。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场情绪向好，需求或持续释放 逻辑和观点： 锰硅方面，昨日主力合约不改涨势，收盘收于8098元/吨，较上一交易日涨186元/吨，收涨2.35%。现货端，市场报价不断突破新高，厂家惜售情绪浓厚。整体来看，近期硅锰产量有所回升，但是绝对值依旧偏低。受供应端减量的预期影响锰矿价格，成本出现明显上升，钢厂处于复产节奏中，需求表现较好，库存出现高位回落的现象。短期硅锰价格表现偏强更多是受到矿端供应的影响，长期来看，较高库存和过度产能仍会是压制价格的关键因素。 硅铁方面，昨日主力合约收于7062元/吨，较上一日上涨8元/吨，收涨0.11%，单日增仓4202手。现货方面，硅铁节后两个交易日价格有涨，市场情绪更佳。主产区72硅铁自然块现金含税出厂6600-6700元/吨, 75硅铁自然块7200元/吨。兰炭企业多无库存，即产即销背景下，支撑成本上行。整体来看，目前硅铁产量处于季节性低位，且有回升预期，需求随着钢厂复产的刚性需求，贸易商报价整体趋稳，成交价波动较小，厂库环比略微下降，处中位水平。目前钢招市场情绪趋于谨慎，短期硅铁价格偏震荡运行。 策略： 硅锰方面：偏强震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：产能利用率变化、钢厂采购意愿、南方地区电价变化及五大材产量情况等。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
