机械设备行业动态报告：持仓环比减配，重点配置周期向上+出海

2024年05月06日 持仓环比减配，重点配置周期向上+出海 机械设备 推荐(维持) 核心观点： 分析师 2024Q1基 金 减 配 机 械 行 业 ， 持 仓 规 模 下 降 。选 取 截 至2024年3月31日 全市 场 主 动 偏 股 型 公 募 基 金 ，包 括 普 通 股 票 型 、偏 股 混 合 型 、灵 活 配 置 性 、平 衡混 合 型 人 民 币 基 金 共7504支 公 募 基 金 作 为 研 究 对 象 ， 合 计 总 规 模6.22万 亿元 ， 分 析 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 机 械 行 业 公 司 的 变 化 情 况 。2024年 一 季 度我 国 经 济 延 续 复 苏 态 势 ，3月PMI指 数 重 回 荣 枯 线 之 上 ，且 新 订 单 指 数 回 升 至53%，显 示 下 游 需 求 有 所 复 苏 。制 造 业 固 定 资 产 投 资 快 速 增 长 ，2024年1-3月累 计 同 比 增 长9.9%。 自 今 年2月 中 央 财 经 委 第 四 次 会 议 提 出 大 规 模 设 备 更 新以 来 ， 国 家 和 地 方 相 关 政 策 和 金 融 支 持 陆 续 推 出 ， 新 一 轮 朱 格 拉 周 期 有 望 开启 。2024Q1机 械 板 块 基 金 配 置 比 例 环 比 下 降 ， 偏 股 型 基 金 重 仓 机 械 行 业 持 仓市 值 合 计1209.70亿 元 ，环 比 下 降11.91%；在 基 金 总 规 模 中 占 比4.27%，环 比下 降0.31pct， 低 配 幅 度 有 所 扩 大 。 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 研究助理王霞举：021-68596817：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 重 点 加 仓 工 程 机 械 、轨 交 设 备 、矿 机 等 细 分 领 域 。2024Q1持 仓 市 值 排 在 前五 的 细 分 子 行 业 为 其 他 专 用 机 械 、船 舶 制 造 、工 程 机 械 、基 础 件 和 其 他 通 用 机械 ，持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 分 别 为13.61%、12.25%、12.14%、8.37%和8.11%。 前 五 大 细 分 子 行 业 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 环比 回 升1.39pct至54.48%。 从 持 仓 股 数 方 面 来 看 ，2024Q1受 到 主 动 偏 股 型 公募 基 金 重 点 加 仓 的 前 五 个 板 块 是 工 程 机 械 、铁 路 交 通 设 备 、矿 山 冶 金 机 械 、其他 运 输 设 备 和 其 他 专 用 机 械 ， 持 股 数 量 分 别 增 加50491.48万 股 、22610.93万股 、17846.29万 股 、9026.53万 股 和3720.71万 股 ； 从 持 仓 比 例 来 看 ， 工 程 机械 、船 舶 制 造 、铁 路 交 通 设 备 、矿 山 冶 金 机 械 在 机 械 板 块 整 体 持 仓 中 配 置 比 例增 长 幅 度 较 高 ， 分 别 增 长5.50pct、3.44pct、2.04pct、1.87pct。 关 注 设 备 更 新 及 出 口 链 受 益 标 的。2024Q1共 有275只 机 械 个 股 得 到 偏 股 型公 募 基 金 重 仓 ， 环 比 减 少33只 个 股 ， 重 仓 个 股 数 量 自22Q1以 来 首 次 出 现 下降 ；前 十 大 重 仓 机 械 个 股 市 值 合 计524.78亿 元 ，环 比 下 降4.95%。从 持 仓 占 总规 模 比 例 变 化 情 况 来 看 ，24Q1基 金 更 加 青 睐 受 益 大 规 模 设 备 更 新 、 需 求 复 苏以 及 出 口 的 龙 头 个 股 ， 加 仓 明 显 的 包 括 中 国 船 舶 （+3.54pct）、 三 一 重 工（+1.58pct）、柳 工（+1.28pct）、郑 煤 机（+1.18pct）、徐 工 机 械（+1.16pct）、中国 中 车 （+1.11pct）、 巨 星 科 技 （+0.99pct）、 中 联 重 科 （+0.87pct）、 豪 迈 科 技（+0.83pct）、中 集 集 团（+0.81pct）；减 持 较 多 的 包 括 绿 的 谐 波（-1.36pct）、精测 电 子（-1.28pct）、双 环 传 动（-1.07pct）、杰 普 特（-0.93pct）、东 睦 股 份（-0.81pct）、兆 威 机 电（-0.69pct）、华 测 检 测（-0.67pct）、天 宜 上 佳（-0.66pct）、迈 为 股 份 （-0.64pct）、 帝 尔 激 光 （-0.63pct）。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】2023Q4基金持仓分析_持仓比例延续提升趋势，偏好新技术产业链个股 【银河机械】2023Q3基金持仓分析_配置比例持续提升，关注出口链投资机遇 【银河机械】2023Q2基金持仓分析_基金配置创新高，聚焦AI+自主可控 投 资 建 议 ：建 议2024年 重 点 关 注AI驱 动 下 人 形 机 器 人 、 大 规 模 设 备 更 新 下的 设 备 投 资 机 会 以 及 专 用 设 备 领 域 新 技 术 带 动 的 设 备 投 资 机 遇 。1）人 形 机 器人 ：24年 有 望 进 入 商 业 化 落 地 关 键 时 期 ， 政 策 支 持 中 国 人 形 机 器 人 产 业 化 未来 可 期 ；2）大 规 模 设 备 更 新 ：央 国 企 先 行 铁 路 设 备 受 益 ，经 济 企 稳 进 入 工 业补 库 阶 段 顺 周 期 通 用 设 备 弹 性 可 期 ；3）专 用 设 备 ：新 技 术 驱 动 新 一 轮 设 备 投资 ， 关 注3C MR、 光 伏BC及 钙 钛 矿 、 锂 电 复 合 铜 箔 等 。 【银河机械】2023Q1基金持仓分析_基金持仓回落，布局复苏+自主可控投资机会 【银河机械】2022Q4基金持仓分析报告_持仓规模再创新高，通用设备配置比例提升 【银河机械】2022Q3基金持仓分析报告_基金持仓持续回升，重点布局新能源装备优质个股 风 险 提 示 ：产 业 政 策 变 化 的 风 险 ； 细 分 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 ； 原 材 料 价 格 上涨 的 风 险 ； 制 造 业 投 资 低 于 预 期 的 风 险 ； 新 技 术 发 展 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录 一、机械板块：经济持续复苏，基金减配机械行业................................................................................................................3二、细分板块：布局设备更新、周期向上的相关板块............................................................................................................4三、重仓个股：关注设备更新及出口链受益标的....................................................................................................................5四、投资建议................................................................................................................................................................................6五、风险提示................................................................................................................................................................................6 一、机械板块：经济持续复苏，基金减配机械行业 2024Q1基 金减 配机 械 行 业，持 仓 规 模 下 降。选 取 截 至2024年3月31日 全 市 场 主 动 偏 股 型 公 募 基金 ，包 括 普 通 股 票 型 、偏 股 混 合 型 、灵 活 配 置 性 、平 衡 混 合 型 人 民 币 基 金 共7504支 公 募 基 金 作 为 研 究对 象 ，合 计 总 规 模6.22万 亿 元 ，分 析 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 机 械 行 业 公 司 的 变 化 情 况 。2024年 一 季度 我 国 经 济 延 续 复 苏 态 势 ，3月PMI指 数 重 回 荣 枯 线 之 上 ， 且 新 订 单 指 数 回 升 至53%， 显 示 下 游 需 求有 所 复 苏 。制 造 业 固 定 资 产 投 资 快 速 增 长 ，2024年1-3月 累 计 同 比 增 长9.9%。自 今 年2月 中 央 财 经 委第 四 次 会 议 提 出 大 规 模 设 备 更 新 以 来 ， 国 家 和 地 方 相 关 政 策 和 金 融 支 持 陆 续 推 出 ， 新 一 轮 朱 格 拉 周 期有 望 开 启 。2024Q1机 械 板 块 基 金 配 置 比 例 环 比 下 降 ， 偏 股 型 基 金 重 仓 机 械 行 业 持 仓 市 值 合 计1209.70亿 元 ， 环 比 下 降11.91%； 在 基 金 总 规 模 中 占 比4.27%， 环 比 下 降0.31pct， 低 配 幅 度 有 所 扩 大 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 基 金 持 仓 集 中 度 环 比提 升。2024Q1前 十 大 重 仓 机 械 股 持 仓 市 值 为524.78亿 元 ，较23Q4环 比 下 降4.95%。 前 十 大 重 仓 机 械 个 股 持 仓 市 值 占 全 机 械 板 块 持 仓 市 值 的 比 例 为43.38%， 环 比 提 高3.18pct。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、细分板块：布局设备更新、周期向上的相关板块 2024Q1持 仓 市 值 排 在 前 五 的 细 分 子 行 业 为 其 他 专 用 机 械 、船 舶 制 造 、工 程 机 械 、基 础 件 和 其 他 通用 机 械 ，持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 分 别 为13.61%、12.25%、12.14%、8.37%和8.11%。前五 大 细 分 子 行 业 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 环 比 回 升1.39pct至54.48%。 中 集 集 团 、 广 日股 份 、 天 地 科 技 、 郑 煤 机 、 朗 进 科 技 、 康 尼 机 电 、 中 国 通 号 、 宏 华 数 科 等 个 股 带 动 其 他 运 输 设 备 、 电梯 、矿 山 冶 金 机 械 、铁 路 交 通 设 备 、纺 织 服 装 机 械 板 块 持 仓 市 值 大 幅 增 长317.02%、234.52%、173.16%、119.48%、110.88%。 工 业