新大陆公司快报
一、公司概览
- 股票代码：000997.SZ
- 报告日期：2024年05月07日
- 投资评级：买入-A，维持评级
- 6个月目标价：23.8元
二、公司财务状况
- 总市值：17,545.07百万元
- 流通市值：17,448.14百万元
- 总股本：1,032.06百万股
- 流通股本：1,026.36百万股
- 12个月价格区间：14.45元至20.28元
三、股价表现
- 升幅：
- 近1个月：-3.5%
- 近3个月：-1.5%
- 近12个月：3.3%
- 相对收益：近1个月：-3.5%，近3个月：-1.5%，近12个月：3.3%
- 绝对收益：近1个月：-1.0%，近3个月：8.9%，近12个月：-5.7%
四、分析师团队
- 赵阳：SAC执业证书编号：S1450522040001
- 夏瀛韬：SAC执业证书编号：S1450521120006
- 易羽心：联系人，SAC执业证书编号：S1450123050030
五、事件概述与业绩回顾
- 2023年年度报告：实现营业总收入82.50亿元，同比增长11.94%；归母净利润10.04亿元，同比增长362.91%；扣非归母净利润10.84亿元，同比增长136.82%。
- 2024年一季度报告：实现营收17.41亿元，同比下降8.34%；归母净利润2.49亿元，同比下降16.93%；扣非归母净利润2.80亿元，同比增长12.53%。
六、业务亮点
- 收单及商户运营业务：收入32.44亿元，同比增长33.57%，毛利率31.87%，同比提升25.74个百分点。
- 智能终端业务：收入31.99亿元，同比下降4.07%，海外业务保持良好态势，2023年收入22.53亿元，同比增长8.69%。
- 24Q1：收入小幅下滑，主要由智能终端部分订单物流延迟所致；商户运营服务稳定，收入9亿元，净利润1.80亿元，同比增长超39%。
七、利润端分析
- 2023年：利润端实现高增长，主要得益于毛利率提升至35.23%，三项费用率合计降低1.89个百分点。
- 2024Q1：综合毛利率38.93%，主要因收单业务毛利率修复；三项费用率继续下降。扣非归母净利润增长，显示公司盈利能力稳健。
八、收单业务与国际化战略
- 收单业务：全国性银行卡收单牌照持续收缩，监管趋严加速行业整合，优质厂商竞争优势增强。2023年交易流水同比增长8%，行业出清与公司地位提升。
- 国际化战略：2023年新增5家海外子公司，布局新加坡、日本、欧洲、北美等地区，海外业务毛利率提升至49.86%。
九、投资建议
- 2024-2026年营收预测：分别92.57亿、103.87亿、124.22亿，净利润预测分别为12.24亿、14.56亿、19.00亿。
- 评级与目标价：维持买入-A评级，6个月目标价23.8元，对应2024年20倍PE。
- 风险提示：宏观经济、海外市场、政策、竞争加剧、数字人民币发展不确定性。
结论
新大陆公司业绩稳健增长，收单业务与国际化战略持续推动公司发展。随着收单业务的优化与国际化市场的开拓，预计公司未来将持续受益于支付行业的发展和全球化布局的深化。投资
