供需双增，库存高企

2024年5月6日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 供需双增港存高企 上周铁矿现货价格小幅回落，主流矿粉跌幅在0-10元不等。具体来看，卡粉（-2），PB粉（-9），BRBF（-9），金布巴（-10），超特粉（-7），mac（-5）。块矿方面，PB块（-9），纽曼块（-6），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-19）。普氏62%指数方面，截止5月3日，普氏指数收于117.05美元，目前按汇率7.24折算人民币大致在982.6元左右。仓单方面，截止4月30日最优交割品为ioc6，目前最新报价在837元/吨左右，折算仓单（厂库）为911元/吨左右，09铁矿贴水现货，ioc6之外，次优交割品为mac。 库存方面：中国45港铁矿石库存延续累库趋势，目前处于近3年同期较高水平。截止4月26日，45港铁矿石库存总量14759.1万吨，环比累库199.6万吨，较年初累库2514.4万吨，比去年同期库存高1872.1万吨。本期港口库存表现为累库的主要因素周期内港口作业效率提升，压港船舶减量较多，对港口库存形成补充，综合表现为卸货量高于出库量。（五一节期间45港铁矿石库存(周四)数据停更一期，本期港口库存为4月26日当期数据。） 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3126.7万吨，环比减少27.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2687.2万吨，环比增加89.7万吨。澳洲发运量2056.1万吨，环比增加149.8万吨，其中澳洲发往中国的量1682.4万吨，环比增加98.0万吨。巴西发运量631.1万吨，环比减少60.1万吨。 到港：本期47港到港总量2468.1万吨，环比增415.9万吨；中国45港到港总量2380.9万吨，环比增403.3万吨；非主流矿到港环比回升121.8万吨至421万吨，北方六港到港总量为1230万吨，环比增8.4%。分区域来看，除东北地区到港微降外，其余区域到港均有不同程度增加，华北地区增量最为明显。 供需双增库存高企 需求端：截止4月30日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.60%，环比上周增加0.87个百分点，同比去年减少1.09个百分点；高炉炼铁产能利用率86.24%，环比增加0.71个百分点，同比减少3.25个百分点；钢厂盈利率52.81%，环比增加2.16个百分点，同比增加30.73个百分点；日均铁水产量230.67万吨，环比增加1.95万吨，同比减少9.81万吨。 截至4月30日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3543元，点对点利润107元左右，热卷长流程现金含税利润197元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3712元左右，谷电成本在3539左右，华东螺纹平电利润-152元左右，谷电利润21元。 结论：基本面来看，放假期间对港口的生产作业影响较小，随着到港的低位反弹，多数港口延续累库趋势，南方区域受大雨的影响预计小幅去库，全国港口库存预计库存增加100万吨左右；放假期间，钢厂生产按照计划进行，部分高炉复产，铁水产量小幅增加；同时长假期间因未进行现货交易，以现货为主的钢厂去库明显，节后将有补库操作，但多数钢厂预期相对谨慎，重点需关注成材需求的变化情况，在钢材价格尚未出现拐点前，原料整体运行将强于成材，策略上，空钢厂利润仍可持有.（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发运量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。