股指期货周报：节中海外权益资产普涨，期指节后或存补涨空间

股指期货周报2024年5月5日 姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 股指周度观点 ➢行情研判：五一假期前后（4月29—5月3日），全球主要权益市场各关键股指多数上涨；美国带动其他主要发达国家国债收益率曲线长端多数下行；美元指数期间下跌较为显性同时受美指下行以及日本财务省干预叠加驱动，期间日元兑美元先跌后涨最终大幅升值；商品市场国际原油以及贵金属价格持续走低，其中原油价格下跌幅度较大。展望节后股指市场，3-4月份窗口内持续高位偏强震荡之后，A股市场指数层面或在5月迎来中期运行方向上的进一步确认，对此我们持谨慎乐观判断，行情驱动重点关注国内稳增长政策加码、海外经济下行压力增大驱动美债收益率下行以及国内资本市场高质量发展举措持续落地推动增量资金入场三个方面。首先，当前国内经济基本面核心矛盾仍然在于有效需求不足，稳增长政策亟需加码以提振国内经济增长预期，4月末政治局会议对后续货币财政政策定调“蓄势待发”，二季度降准预期显性增强；其次，一季度美国经济数据不及预期，4月美国非农就业以及ISM制造业PMI数据均不及预期，如若美国经济韧性持续回落，美债收益率或将结束年内一季度开始的持续上行之旅，外资配置人民币资产积极性或有抬升；最后，国内股相对债的风险溢价仍处高位，资本市场高质量发展举措持续落地背景或将推动增量资金入场。期指投资策略方面，短线单边考虑逢低试多操作且轻仓为主，股指期权考虑布局牛市看涨价差策略，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。➢期指投资策略方面：短线单边考虑逢低试多操作且轻仓为主，股指期权考虑布局牛市看涨价差策 略，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 ➢风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、国家统计局：4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势；非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势；综合PMI产出指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动持续扩张。 7、国家统计局发布数据显示，一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，这是规上工业企业利润连续三个季度增长。分行业领域看，高技术制造业利润增速比规上工业平均水平高出24.8个百分点，装备制造业发挥利润增长“压舱石”作用，消费品制造业利润保持较快增长。 8、2024年伯克希尔•哈撒韦年度股东大会正式举行，本届股东会也是老搭档芒格去世之后，“股神”巴菲特首次单独亮相，比尔•盖茨、苹果CEO蒂姆•库克等多位商界大佬现身大会现场。对于减持苹果股票，巴菲特解释称是出于税收原因，而不是出于对该股的长期判断。到2024年底，苹果“极有可能”仍将是其伯克希尔最大的持仓之一。除非发生重大变化，否则将继续持有苹果、美国运通和可口可乐。 2、美联储如期暂不加息，连续第六次将基准利率维持在5.25%至5.50%区间不变。FOMC声明显示，美联储将从6月开始将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元。 3、美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人，前值从增30.3万人上修至增31.5万人。出乎市场预期，失业率从3月份的3.8%升至3.9%，达到2022年1月以来最高水平。工资的涨幅也低于预期，较上年同期增长3.9%，而3月份的增幅为4.1%。 9、全国股转公司要求，如投资者以“一人公司”身份开通新三板交易权限，各券商需有针对性地开展口险揭示和投教知识普及等工作，重点向投资者宣传防范非法证券活动知识，充分揭示挂牌公司股票交易口险，引导投资者审慎参与挂牌公司股票交易。如发现“一人公司”存在集中开户可能涉嫌非法中介情形的，券商应及时向全国股转公司上报线索，并做好口险提示工作。 4、美国4月ISM制造业PMI录得49.2，预期50，前值50.3；非制造业PMI录得49.4，预期52，前值51.4。 5、国家金融监管总局发布《关于促进企业集团财务公司规范健康发展提升监管质效的指导意见》。《指导意见》提出，财务公司应当坚守主责主业，紧密围绕企业集团主业提供金融服务，加强企业集团资金集中管理、提高资金使用效率、降低整体运营成本，切实提升金融服务质量。不应成为企业集团的营利中心，严禁在同业市场上过度融资，防止异化为企业集团对外融资的通道和工具。 10、5月3日，全国铁路发送旅客1675.4万人次，铁路运输安全平稳有序。5月4日，全国铁路客流持续保持高位运行，预计发送旅客1735万人次、增开旅客列车1149列。五一假期第四天，旅客出行需求旺盛，铁路客流迎来返程高峰。 11、国家发改委发文称，一段时间以来，有的国家部分官员、媒体大肆指责中国新能源产品“产能过剩”，为其搞单边主义、实施贸易保护政策铺垫造势。事实上，无论从国际分工、全球供需还是市场规律看，所谓中国新能源产品“产能过剩”不过是有的国家精心炮制的话题陷阱，试图以此为由推行贸易保护措施，其结果不仅不能让自身获利，反而会破坏全球产业链供应链稳定畅通，损害世界经济和贸易增长，拖累全球经济绿色转型步伐。 6、国家发展改革委负责同志就一季度经济形势和宏观政策答记者问。国家发改委负责人表示，开局良好、回升向好是当前中国经济运行的基本特征和趋势，积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，为实现全年目标打下了坚实基础。会议要点包括：①加快推动各项既定部署落到实处、见到实效②强化政策预研储备并根据形势需要及时推动出台③推动新能源汽车企业优化重组④中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施⑤加快构建高质量充电基础设施体系⑥制定建设全国统一大市场标准指引。 股指现货市场 节前一周A股市场情绪持续回暖，市场对政治局会议增量政策落地抱有期待 上周A股市场仅有两个交易日，从指数运行节奏看上涨主要体现在周一，周二市场情绪相对克制，投资者对五一长假窗口内宏观不确定性有所畏惧，但是整体周度来看A股市场各关键性股指呈普遍上行格局，驱动因素主要在于港股市场风险偏好联动提振市场情绪、市场对政治局会议中增量政策落地抱有期待、股债切换逻辑从监管政策层面胜率提升等几个方面。截至上周二，沪指、深成指以及创业板指分别周度上涨0.52%、上涨1.30%和上涨1.90%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2464.24点、3604.39点、5441.14点和5497.43点，周度分别上涨0.10%、上涨0.56%、上涨1.28%和上涨1.50%。 申万一级行业周度多数收涨且热点显性切换，前期大跌地产板块大幅收涨 周内A股市场总成交周度环比小幅放量，指数换手率有所抬升 北向、两融、偏股型基金发行以及首发A股融资跟踪，基金发行维持地量 上周一，A股市场风险偏好显性抬升，外资连续两个交易日呈现大额净流入 A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） 股指期货市场 股指期货四大品种跟随现货指数普遍收涨，结构上IM与IC弹性更为明显 股指期货四大品种基差水平（IC，不同合约基差水平周度环比变化不大） 四大期指剔除分红后年化贴水率环比显性收敛，IM与IC品种更为明显 四大期指2406合约重点会员净持仓变动 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584电话：13472807758Email：zhangyue@ztqh.com地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼2001B中泰期货 交易咨询资格号：证监许可[2012]112