钢材、铁矿石日报：商品氛围偏好，钢矿强势运行

钢材&铁矿石日报 商品氛围偏好，钢矿强势运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.77%日涨幅，量缩仓增。目前来看，节后商品情绪偏强，原料强势上行带动螺纹震荡走高，但考虑到螺纹供应持续回升，且需求触顶担忧未退，基本面并未配合，上行驱动预计不强，后续走势谨慎乐观，重点关注需求变化。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得1.55%日涨幅，量缩仓增。目前来看，原料强势支撑热卷价格高位震荡，但自身供需格局并未好转，供应压力偏大，需求也存有隐忧，上行驱动不强，后续走势或将跟随建筑钢材运行为主，且需谨防需求转弱引发供需矛盾激化，重点关注需求端表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势运行，录得2.63%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石价格拉涨后估值已然较好修复，后续矿价上行需待基本面配合，而目前矿石需求增量空间受限，供应重回高位，矿石基本面并无实质性改善，加之高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动受限，多空因素博弈下矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）财政部：1-3月国有企业利润总额10757.6亿元，同比增长2.8% 财政部发布数据显示，1-3月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长3.2%，利润总额同比增长2.8%。国有企业利润总额10757.6亿元，同比增长2.8%。国有企业应交税费16030.6亿元，同比增长0.9%。3月末，国有企业资产负债率65.0%，上升0.3个百分点。 （2）机构：4月百城二手住宅价格继续下探 根据中指研究院发布《百城价格指数报告》，4月百城二手住宅平均价格为14975元/平方米，环比下跌0.75%，已连续24个月环比下跌；同比跌幅为5.38%。其中，一线城市二手住宅价格环比下跌0.90%，跌幅位列各梯队首位。二线及三四线代表城市二手住宅价格环比分别下跌0.78%和0.66%。4月核心城市如深圳、成都等二手房成交量环比增长，“以价换量”促进市场活跃度提升。 （3）4月重卡市场销售约8.7万辆，同比增长5% 根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年4月份，我国重卡市场销售约8.7万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比3月份下降25%，比上年同期的8.3万辆增长5%，净增加约4000辆。2024年1-4月，我国重卡市场销售各类车型约36万辆，比上年同期上涨11%，净增加3.5万辆。36万辆的累计销量，相当于今年前四个月的月均销量达到8.99万辆，比上年同期的月均8.11万辆提高了0.87万辆，2024年的重卡市场还在上升通道中。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局表现平稳，建筑钢厂生产积极，螺纹周产量环比增9.74万吨，供应持续回升并处于同期低位，但需注意的是品种吨钢利润较好，产量存有增量空间，低供应格局待变，利好效应趋弱。与此同时，假期因素扰动螺纹需求走弱，周度表需环比减21.89万吨，相应补库兑现后节前高频每日成交同样缩量，需求好转持续性待跟踪，考虑到地产低迷和基建表现不佳，淡旺季切换过程中需求将持续减量，触顶担忧未退，后续关注需求变化幅度。综上，节后商品情绪偏强，原料强势上行带动螺纹震荡走高，但考虑到螺纹供应持续回升，且需求触顶担忧未退，基本面并未配合，上行驱动预计不强，后续走势谨慎乐观，重点关注需求变化。 热轧卷板：供需两端均有升走弱，钢厂检修带来产量下降，热卷周产量环比降7.55万吨，整体仍处于年内高位，且品种吨钢利润尚可，部分钢厂例行检修已完成，产量收缩态势料难持续，加之库存依然偏高，供应压力并未缓解。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降1.99万吨，连续三周下降但整体降幅不大，不过考虑到主要下游行业冷轧基本面在转弱，冷热价差收缩，继续拖累热卷需求，且内外钢价价差持续下行，加之近期海关调查钢材出口事宜，板材出口需求同样存隐忧。总之，原料强势支撑热卷价格高位震荡，但自身供需格局并未好转，供应压力偏大，需求也存有隐忧，上行驱动不强，后续走势或将跟随建筑钢材运行为主，且需谨防需求转弱引发供需矛盾激化，重点关注需求端表现情况。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂复产继续推升矿石需求，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，增幅有所扩大，考虑到目前钢厂利润盈利状况较好，矿石需求持续向好，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂复产后成材表现不佳，继而限制需求增量空间。与此同时，国内港口矿石到货回落，但海外矿石发运则是持续回升并升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外供应收缩扰动有限，相应的国内矿山生产相对积极，铁矿石供应维持高位。目前来看，铁矿石价格拉涨后估值已然较好修复，后续矿价上行需待基本面配合，而目前矿石需求增量空间受限，供应重回高位，矿石基本面并无实质性改善，加之高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动受限，多空因素博弈下矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。