英科再生机构调研纪要

调研日期: 2024-05-06 山东英科环保再生资源股份有限公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务。公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。总部位于山东淄博,旗下拥有上海奉贤、安徽六安、江苏镇江、马来西亚及越南基地。公司自主研发设计的GreenMax泡沫减容增密回收设备,可将PS泡沫塑料体积缩小至原来的1/50和1/90,帮助境内外50多个国家的400余个回收点大幅度提高回收效率,降低回收运转成本,建立了全球回收网络。英科再生具备每年回收再利用约10万吨PS泡沫塑料的能力,运用先进塑料再生技术和再生塑料制品开发技术,实现塑料的高值化再生利用,形成循环经济模式。主营产品有泡沫减容增密回收设备、塑料再生粒子、环保画相框线条、环保成品框、环保室内外装饰材料,产品远销海内外120多个国家和地区。2020年,国家发改委生态环境部在《关于进一步加强塑料污染治理意见》中指出,以可循环、易回收为导向,研发绿色环保、经济适用的塑料制品及替代产品,英科快速响应号召,复制PS泡沫塑料循环经济模式,在马来西亚工厂启动了5万吨PET饮料瓶食品级再生项目,运用高纯度分选、瓶到瓶清洗、高杂质去除率等技术,可生产出r-PET纤维级和瓶级粒子,r-PET片材、及各种热成型制品,应用于食品级塑料包装行业(水杯、餐具、饮料瓶等)、纺织行业(服装、鞋类、箱包)、汽车行业等。产品已获得FDA、EFSA认证。英科再生具备每年回收再利用约15万吨塑料的能力,帮助全球每年减少30万吨碳排放、节省45万吨原油资源、减少约200万棵树木被砍伐,成立至今已累积减少约250万吨碳排 放,节省约375万吨原油资源,减少约2500万棵树木被砍伐。未来,英科将围绕资源循环再生利用全产业链的优势,扩增再生PS产能至30万吨,再生PET产能至100万吨,纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域,横向拓展到多材质资源再生领域,以自主创新为驱动,不断研发回收和再生循环技术,成为世界一流资源再生高科技制造商,为实现碳中和及地球可持续发展贡献力量! 一、公司2023年度业绩情况介绍 英科再生是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务,公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。 2023年度,公司实现营业收入24.55亿元,创历史新高,同比增长19.41%,其中,越南基地市场销售情况良好,实现营业收入1. 二、主要问题汇总 1、请问公司2023年业绩表现情况?24年Q1有增长吗? 答:尊敬的投资者,您好!2023年,公司实现营业收入245,507.70万元,创历史新高,较上年同期增长19.41%;实现归属于上市公司股东的净利润19,565.37万元;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,020.50万元。 2024年一季度,得益于公司深耕构筑的全产业链、全球化的竞争优势,实现营业收入63,313.84万元,同比增长22.54%;实现归属于上市公司股东的净利润 7,230.41万元,同比增长 519.30%,环比增长81.29%。 2、公司业绩转好主要是销售有突破还是产能跟上了? 答:尊敬的投资者,您好!公司2024年一季度业绩尤其是净利润实现7,230.41 万元,大幅同比增长519.30%。主要得益于:一是公司基于全球营销渠道优势,营业收入同比继续保持20%以上的稳健增长态势;二是公司该季度整体毛利率提升至26.53%,较去年同期增加3.21个百分点;三是海外生产基地赋能,越南清化(一期)项目产能利用率提升,为整体业绩注入新引擎。综上所述,公司业绩趋势向好是营销渠道、新产能释放等多种因素共同推动。 3、2023年各板块收入占比是怎样的,24年该格局是否会发生变化? 答:尊敬的投资者,您好!2023年主营业务收入中,成品框约占比43%,装饰建材收入占比28%,再生粒子收入占比16%,PET 产品占比11%。2024年一季度四大主营产品收入格局未发生重大变化,其中装饰建材收入增速最大。 4、公司的PET回收再生项目具体是什么? 答:尊敬的投资者,您好!公司在马来西亚“5万吨/年PET回收再生项目”,产品可以分为食品级再生粒子、纤维级再生粒子及片材三类。其中,食品级再生PET 粒子,目前得益于欧盟法规强制性添加、大品牌商承诺使用等因素,市场售价高于原生PET粒子,呈现价格倒挂现象。2023年,公司经营团队重点有序推进瓶砖回收体系搭建、生产制造工艺精益改善、全球营销渠道铺设等工作,相关产品以北美、欧洲销售为主,2023年实现营收26,070.57万元,较上年同期增长227.48%,产品毛利率逐季改善。 5、主营业务中,再生粒子截至2023年,实现营收3.92亿元,同比+8.20%,毛利率6.36%,同比下降5.58pct。请问,截至 目前,再生粒子市场需求是否恢复?毛利率情况如何? 答:尊敬的投资者,您好!再生粒子受大宗市场需求放缓等因素影响,2023年度再生粒子盈利能力阶段性承压。 2024年一季度,公司对于再生粒子业务版块,从市场营销策略、内部强净利考核机制、研发创新提升产品附加值等多重举措,提升该主营产品盈利能力,相较于2023年已处于逐步恢复中。 6、2023年,伴随着境外销售收入占比较高。实现营业收入1.42亿元,同比增长411.25%,海外是否受到全球地缘政治、经济下行、汇率震荡等综合因素影响?公司如何应对不利因素影响? 答:尊敬的投资者,您好!公司产品深耕全球直销渠道,凭借全球化营销网络、高质量的服务、快速响应的交付能力,持续构筑起强劲的渠道壁垒。2023年,公司实现营业收入245,507.70万元,创历史新高,较上年同期增长19.41%。 针对汇率波动可能产生的风险,公司将进一步完善汇率风险预警及管理机制,合理优化外币资产负债结构,适当运用远期结售汇等工具,确保 风险在可控范围之内。未来,公司将继续探索再生塑料高值化利用方向,实现自身商业模式可持续盈利性,打造核心护城河优势。 7、近三年随着公司营收、资产规模等增大,公司负债也有所提高,截至2023年一季度,负债率达48.65%。请问,1、造成负债率高企的原因?2、下一步,如何化解高负债带来的资金运营风险? 答:尊敬的投资者,您好!公司目前处于项目投资阶段,企业资产负债率有所增长,但仍处于行业发展平均水平。目前公司现金流良好,企业目前的负债水平不会对公司的运营产生较大风险。 8、截至2024一季度,公司存货提升的3.253亿,造成存货提高的原因,是否有资产减值损失?公司下一步如何保持合理的存货水平? 答:尊敬的投资者,您好!2024年一季度存货余额3.253亿,对比去年同期仅增长2000万左右,并没有较大的增长;公司根据会 计规则对存货计提资产减值损失。目前存货变动水平不大,存货占比和存货周转率处于合理水平。 9、现在再生粒子价格倒挂,随着行业发展,等到价格一致会不会我们就没钱赚了? 答:尊敬的投资者,您好!公司主营产品中所列示的再生粒子是除食品级PET再生粒子以外的,其他塑料品种的高品质再生粒子,这部分产品相较于新料,长期保持一定的价格成本优势。 2024年,公司对于再生粒子业务版块,重点将从市场营销策略、内部强净利考核机制、研发创新提升产品附加值等多重举措,确保上述产品的盈利能力。 10、主营业务中,r-PET:23年实现营收2.61亿元(同比+227.48%),毛利率暂维持较低水平,全年毛利率仅为2.68%。请问1、毛利率低的原因是什么造成的?2、截至目前,r-PET毛利率是否有所改善? 答:尊敬的投资者,您好!2023年,公司经营团队重点有序推进r-PET项目的瓶砖回收体系搭建、生产制造工艺精益改善、全球营销渠道铺设等工作,相关产品以北美、欧洲销售为主,2023年实现营收26,070.57万元,较上年同期增长227.48%,因该项目处于产能爬坡阶段,毛利率暂未达到稳态水平。下一阶段伴随公司产线优化升级,产能利用率将得到进一步提升,成本得到进一步控制,产品的盈利能力将逐步显现。 11、公司在回报投资者方面有什么举措? 答:尊敬的投资者,您好!公司高度重视与股东共享企业发展成果,致力于构建长期、稳定的股东关系,重视回应投资者诉求。公司在《公司章程》中明确现金分红条件并严格执行,充分考虑发展阶段、盈利规模和现金流量状况等因素,在平衡短期利益和长远发展的基础上,实行连续、稳定的利润分配政策。 上市3年来,预计现金分红金额8,210.64万元,其中,2023年度利润分配方案:每股派发现金红利0.15元,截至2023年1 2月31日,公司总股本为187,769,250股,以此计算合计拟派发现金红利28,165,387.50元,本方案尚需提交公司2023年年度股东大会审议。 12、请介绍下目前公司产能和在建产能? 答:尊敬的投资者,您好!公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务。公司创新地打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。公司目前产能和在建产能均围绕主营业务开展。公司目前产能和在建产能,可详见公司《2023年度报告》之“五、报告期内主要经营情况”和财务附注之“在建工程情况”。 13、你好,目前全球房地产下行,公司的框类产品会受到多少大的影响? 答:尊敬的投资者,您好!2023年以及2024年一季度,公司环保成品框领域,始终围绕面向下游客户提供一站式、多元化产品整体 解决方案,不断加强新产品开发,积极推动产品形态、消费场景、营销区域多元化发展,继续保持稳健增长态势。其中,2023年成品框实现营收105,504万元,毛利率34.05%。 未来,成品框业务中,公司将进一步提升终端零售客户渠道占比,直接接触终端消费市场,真正做到以用户为中心,创造价值并用心服务好用户。凭借全球化营销网络、高质量的服务、快速响应的交付能力,持续构筑起强劲的渠道壁垒。