钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 螺纹产量继续增加，需求同比增速收窄，去库仍较快，库存偏低，自身矛盾不大，供需错配形式还在延续，需求正式见顶前，对高炉复产仍有支撑，进而使成本端支撑钢价；同时，5月需求面临季节性下滑，且复产已开始加快，产需最好的阶段或已结束，需求同比仍未摆脱负增长，对于铁水最终回升高度仍有限制；综合看，自身矛盾累积还有限，难以形成明显的下跌驱动，只是基于当前基本面价格已不再低估，产需已编辑走弱的情况下，螺纹进一步上涨需要看到终端消费逆季节性上升，进而进一步打开铁水复产空间及成本抬升幅度。 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 【交易策略】 假期国内现货市场波动不大，但外盘商品多有下跌，对节后螺纹走势形成利空，但回落幅度或有限，短期螺纹预计在此轮反弹的区间高位波动。关注3650-3750元。 成文时间：2024年05月05日星期日 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷产量高位回落后重新转增，需求环比持续下降，可能已经见顶，去库有所加快，总库存仍较高但增幅收窄，卷板整体产需表现与热卷相近，但冷轧、中厚板需求同比已转负；截至4月底，热卷出口价格较之前低点涨15美元左右，但同期海外市场并未同步上涨，走势明显弱于国内，出口价格优势仍在但已下降。综合看，热卷库存压力在产量下降后减轻，但在需求环比见顶及库存仍偏高的情况下，矛盾并未消除，而冷轧价格、产需均较弱，冷热价差明显回落，对热卷形成压力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 热卷自身仍缺乏上涨驱动，跟随黑色整体波动为主，注意假期外盘商品下跌带来的短期拖累，关注3700-3850元运行区间。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图0：华东螺纹钢即期利润..................................................................................................................................................................4图0：华东热卷即期利润.......................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存......................