国内“双碳”每周快讯：推动绿色保险高质量发展

郭佼佼(分析师) 报告作者 大类资产配 置 大类资产配置研究 2024.04.29 证券研究报告 推动绿色保险高质量发展 主动资产配置周报 ——国内“双碳”每周快讯 本报告导读： 本文跟踪了2024年4月22日-4月28日的国内“双碳”动态，从政策/会议和投资 实践两个角度为我国投资者实施绿色投资提供参考借鉴。 摘要： 政策/会议动态：4月20日，国家金融监督管理总局印发《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》。 投资动态：（1）ESG（绿色债券）：截至4月28日的数量共计6072支，较1周前增加1支；余额合计12.9万亿元，较1周前下降0.09%。其中，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券/绿 金委中欧绿债共计3883/2230/5/166/177支，较1周前增加1/增加1/0/增加8/减少3支；余额合计5.7万亿/7.4万亿/120.0亿/1467.6亿/2291.4亿元，较1周前增长0.03%/下降0.19%/0.0%/增长5.26%/ 下降1.42%。（2）WindESG投资基金：截至4月28日的数量共计 521支，较1周前增加3支；规模合计4611.3亿元，较1周前增长 0.9%。其中，纯ESG主题基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任主题基金/公司治理主题基金共计105/111/226/61/21支，较 1周前增加3/0/增加3/0/0支；规模合计 423.6/992.5/1983.3/973.0/246.7亿元，较1周前增长2.3%/0.0%/ 增长2.1%/0.0%/0.0%。（3）Wind碳中和/ESG概念主题基金：截至4月28日的数量共计2025/5095支，较1周前增加0/0支；规模合计2.7/5.9万亿元，较1周前下降0.03%/0.01%。（4）碳市场：4月22日到4月26日，CEA累计成交量为251.7万吨，较1周前增长 241.6%；累计成交金额为2.5亿元，较1周前增长258.4%。4月26 日，CEA成交单价为98.8元/吨，较4月19日增长4.8%。风险提示：碳政策与气候变化风险 021-38031042 guojiaojiao028588@gtjas.com 证书编号S0880523070002 权益指数表现亮眼，全球资产配置模型运行良好 相关报告 2024.04.29 周期风格信息比快速上升，价值风格夏普比回升 2024.04.26 七部门：进一步加强绿色矿山建设 2024.04.26 沪深300指数收涨，全球资产配置模型均录正收益 2024.04.24 本周小市值因子回撤，各指数增强策略超额收益均较高 2024.04.21 大类资产配置季报 目录 1.政策/会议动态3 2.实践动态3 1.政策/会议动态 4月20日，国家金融监督管理总局印发《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》（金规〔2024〕5号）。《指导意见》主要包括�个部分、二十四条举措。分别从总体要求、加强重点领域绿色保险保障、加强保 险资金绿色投资支持、加强绿色保险经营管理能力支撑以及工作保障等 �个方面提出明确要求。在总体要求方面，《指导意见》确立了推动绿色保险高质量发展的指导思想，明确了坚持系统观念、稳中求进，坚持示范引领、重点突破，坚持创新驱动、数字赋能，坚持协同推进、开放合作的基本原则，并分两个阶段确定了主要目标。在加强重点领域绿色保险保障方面，《指导意见》从负债端提出九项重点工作任务，包括提升社会应对气候变化能力、保障绿色低碳科技创新、推动能源绿色低碳转型、推进碳汇能力巩固提升、支持绿色低碳全民行动、提高企业环境污染防治水平、服务工业领域绿色低碳与绿色制造工程发展、推进城乡建设节能降碳增效、助力交通运输绿色低碳发展等。在加强保险资金绿色投资支持方面，《指导意见》从投资端提出三项重点工作任务，涉及完善绿色投资管理体系、强化保险资金绿色发展支持、加强绿色投资流程管理等。在加强绿色保险经营管理能力支撑方面，《指导意见》聚焦保险机构，从强化主体责任、加大资源投入、提升风控能力、健全服务体系等四方面提出要求，确保绿色保险业务持续有效开展。在工作保障方面，《指导意见》从加强监管引领、强化统计分析、推进行业协同、加大政策支持、加强宣传交流等�方面入手，全面提升对绿色保险发展的政策支持与保障力度。（来源：国家金融监督管理总局） 2.实践动态 ESG（绿色债券）：截至4月28日，ESG（绿色债券）共计6072支，较 1周前增加1支；余额合计12.9万亿元，较1周前下降0.09%。其中，绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持续发展挂钩债券/绿金委中欧绿债共计3883/2230/5/166/177支，较1周前增加1/增加1/0/增加8/减少3支；余额合计5.7万亿/7.4万亿/120.0亿/1467.6亿/2291.4亿元，较1周前增长0.03%/下降0.19%/0.0%/增长5.26%/下降1.42%。进一步，碳中和债券共计449支，较1周前减少5支；余额合计3636.3亿元，较1周前下降0.93%。碳中和债券余额占绿色债券余额的比重为6.39%，较1周前下降0.06%。 WindESG投资基金：截至4月28日,WindESG投资基金共计521支，较1周前增加3支；规模合计4611.3亿元，较1周前增长0.9%。其中， 纯ESG主题基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任主题基金/公司治理主题基金共计105/111/226/61/21支，较1周前增加3/0/增加3/0/0支；规模合计423.6/992.5/1983.3/973.0/246.7亿元，较1周前增长2.3%/0.0%/增长2.1%/0.0%/0.0%。 Wind碳中和/ESG概念主题基金：截至4月28日，Wind碳中和概念主题基金/ESG概念主题基金共计2025/5095支，较1周前增加0/0支；规模合计2.7/5.9万亿元，较1周前下降0.03%/0.01%。 大类资产配置季报 图1：ESG（绿色债券）共计6072支，余额合计 12.9万亿元 图2：WindESG投资基金共计521支，规模合计 4611.3亿元 规模（亿元）数量（支数，右轴） 规模（亿元）数量（支数，右轴） 90000.0 4,800 2400.0 240 75000.04,000 60000.0 3,200 1600.0 160 45000.02,400 30000.0 1,600 800.080 15000.0800 0.0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：数据截至2024年4月28日。 0 0.00 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：数据截至2024年4月28日。 新能源汽车产量与销量：2024年3月，新能源汽车产量达88.4万辆，同比增长32.3%。1-3月累计产量达207.6万辆，同比增长27.4%。2024年3月，新能源汽车销量达88.3万辆，环比增长85.2%，同比增长35.3%。 1-3月累计销量达209.0万辆，同比增长31.8%。 图3：2024年3月的新能源汽车销量：88.3万辆图4：2024年3月的新能源汽车产量：88.4万辆 140.0 120.0 100.0 销量 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140 120 100 产量 80 60 40 20 0 2018年2019年2020年2021年 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：单位为万辆。 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：单位为万辆。 绿色能源发电量：2024年3月，发电量为5200.7亿千瓦时，同比增长1.1%。其中，火力发电量为7476.9亿千瓦时，同比增长4.2%；绿色能 源发电量为2276.2亿千瓦时，同比增长12.3%。 图5：2024年3月，发电量为5200.7亿千瓦时 20000 15000 10000 5000 0 风电太阳能 水电核能 火电发电量同比（%，右轴） 2021年 2022年 2023年 2024年 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 5月 7月 9月 11月 1-2月 4月 6月 8月 10月 12月 3月 -5.0% 数据来源：统计局，国泰君安证券研究注：发电量单位为亿千瓦时。 图6：2024年3月，绿色能源发电量同比增长12.3% 绿电火电火电同比（%，右轴）绿电同比（%，右轴） 12,000 9,000 6,000 3,000 0 30% 2022年 2023年 2024 年 20% 10% 0% -10% -20% 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1-2月 3月 -30% 数据来源：统计局，国泰君安证券研究 注：发电量单位为亿千瓦时。绿色能源主要包括风力、水力、核能和太阳能。 碳市场：2024年4月22日到4月26日，全国碳市场碳排放配额(CEA) 累计成交量为251.7万吨，较1周前增长241.6%；累计成交金额为2.5亿元，较1周前增长258.4%。4月26日，CEA成交单价为98.8元/吨，较4月19日增长4.8%。 图7：4月26日，CEA成交单价为98.8元/吨图8：4月22日到4月26日，CEA累计成交量为 251.7万吨，累计成交金额为2.5亿元 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 CEA成交金额（万元）CEA成交价（元/吨,右轴） 104 100 96 92 88 84 80 300 250 200 150 100 50 03.25-03.29 03.18-03.22 03.11-03.15 03.04-03.08 0 CEA累计成交量(万吨) CEA累计成交金额（万元，右轴） 30000.0 25000.0 20000.0 15000.0 10000.0 5000.0 4.22-4.26 4.15-4.19 4.8-4.12 04.01-04.03 0.0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 大类资产配置季报 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与