4月银河+极氪稳步上量，新车爆款可期

吉利汽车4月份批发销量达到153,267辆，同比增长34.87%，环比增长1.61%，展现出强劲的增长势头。其中，新能源汽车销量为51,428辆，同比增长72.15%，环比增长14.82%，新能源产品渗透率提升至34%，同比增长7.25个百分点，环比增长3.86个百分点。

吉利品牌的销量为118,451辆，同比增长34.76%，环比增长0.25%，银河系列销量为12,725辆，环比增长24.94%；极氪品牌销量为16,089辆，同比增长98.61%，环比增长23.65%；领克品牌销量为18,727辆，同比增长98.61%，环比增长23.65%。

4月份，吉利汽车出口销量为38,151辆，同比增长66.29%，环比增长4.80%，出口占集团销量比例为24.89%，同比增长4.70个百分点，环比增长0.76个百分点，显示出全球化出海的加速推进。

北京车展上，吉利汽车发布了多项核心新技术和多款新车型，包括熊猫卡丁车、银河E5、银河L9、极氪009光辉版、极氪MIX等，覆盖从5万元以下至50万元以上全价格带全品类，尤其银河E5/L9等车型有望成为爆款。

吉利汽车公布了最新的智能架构、AI数字底盘、智能电驱和AI交互科技等技术，全面覆盖整车底盘、智能化、电动化等多个领域，强调技术对产品的赋能。

吉利汽车还推出了5.1狂欢购限时补贴活动，多款车型在政府补贴的基础上，增加了至高29000元的以旧换新补贴，以应对市场竞争，保持市场份额。

基于上述分析，我们维持吉利汽车2024年至2026年的营业收入预期分别为2135亿元、2581亿元、3001亿元，分别同比增长19%、21%、16%；归母净利润预期分别为79亿元、115亿元、138亿元，分别同比增长49%、45%、21%；对应每股收益（EPS）分别为0.79元、1.14元、1.37元，对应市盈率（PE）分别为12倍、8倍、7倍，维持吉利汽车“买入”评级。

然而，存在以下风险提示：乘用车下游需求复苏可能低于预期，以及价格战可能超出预期，对吉利汽车的业绩构成潜在挑战。