计算机行业研究：计算机23FY&24Q1梳理：涨幅&持仓环比回落，收入表现企稳

计算机行业深度研究报告概览

总量视角

• 涨幅与持仓：计算机板块自2023年初以来涨幅为-5.77%，位于全行业中间水平，2024年初表现相对较弱，跌幅为13.52%，在所有行业中排名靠后。
• 持仓变动：2024年第一季度，基金对计算机板块的配置比例较上一季度有所下滑，海康威视、金山办公、东方财富等公司在持仓机构中占据前列。

结构视角

• 赛道分化：各子行业呈现显著差异，其中人工智能赛道在2023年第四季度至2024年第一季度期间，收入端同比增长13.3%，利润端同比增长89.8%。
• 细分赛道表现
  • 人工智能：收入与利润增长显著。
  • 金融信息化：收入略有下滑，利润大幅减少。
  • 信息安全：收入与利润均呈现负增长。
  • 智能驾驶：收入增长28.3%，利润减少105.8%。
  • 工业信息化：收入下滑2.9%，利润下滑12.7%。
  • 信创：收入下滑3.4%，利润减少334.8%。
  • 出海：收入增长11.8%，利润增长1.8%。
  • AI算力：收入增长18.3%，利润增长10.4%。
  • AI应用：收入增长11.5%，利润增长42.9%。

微观视角

• 优秀业绩：中望软件、浪潮信息、海光信息、指南针、柏楚电子、中控技术等8家公司业绩表现突出。

基本面展望

• 收入端：预计随着去年基数较低和宏观经济回暖，行业收入端将保持改善趋势。
• 费用端：收入端的改善预计将减轻费用端的压力，有助于利润端释放弹性。
• 竞争优势：数字化、智能化和国际化将是行业发展的方向，头部企业有望受益于市场集中度提升。

投资建议

• 关注基本面表现优异的公司，如中望软件、浪潮信息、海光信息、柏楚电子、中控技术等。

风险提示

• 行业竞争加剧的风险。
• 技术研发进度不及预期的风险。
• 特定行业下游资本开支周期性波动的风险。

总结

该研究报告从总量、结构、微观三个角度全面分析了计算机行业的现状与前景。从总量视角来看，计算机板块的表现较为平稳但不如前，尤其是在2024年初表现较弱。结构视角揭示了不同子行业间的显著差异，尤其是人工智能赛道展现出较强的增长势头。微观层面聚焦于具体公司，强调了基本面优秀的企业。展望未来，行业预计将继续面临竞争加剧、技术研发挑战以及宏观经济波动等风险，但同时也看好数字化、智能化和国际化带来的发展机遇。投资者应重点关注基本面表现优异的公司，并注意上述潜在风险。