计算机23年三季报梳理：涨幅&持仓环比回落，业绩企稳复苏

计算机行业深度研究报告概览

总量视角

• 涨幅与持仓：计算机板块在年初至三季度期间涨幅为7.32%，在申万全行业中位列第四。基金配置比重虽仍处于近五年历史高位，但较第二、一季度有所下降。
• 财务表现：板块整体收入企稳复苏，利润端承压。收入端，全年总营收同比增长0.3%，Q3单季营收增长3.7%；利润端，总归母净利下降1.2%，Q3单季下降5.4%。

结构视角

• 赛道表现：各子赛道表现分化，智能驾驶与工业信息化表现较好。具体来看：
  • 人工智能：收入端同比增长3.3%，利润端增长9.8%。
  • 金融信息化：收入端同比下降0.5%，利润端增长3.2%。
  • 信息安全：收入端增长1.0%，利润端下降3.5%。
  • 智能驾驶：收入端下降27.0%，利润端下降8.3%。
  • 工业信息化：收入端增长18.3%，利润端增长10.4%。
  • 信创：收入端下降10.2%，利润端大幅下降184.9%。

微观视角

• 业绩突出公司：恒生电子、柏楚电子、财富趋势、虹软科技、道通科技、万兴科技等公司在收入与利润端均有出色表现。

竞争与策略

• 投资建议：关注办公软件、金融IT、安防、教育、企业服务等领域的AI应用落地，以及工业软件、华为产业链、信创、网安等国产替代领域，并特别推荐关注以万兴科技为代表的创意软件矩阵构建者。
• 风险提示：行业竞争加剧、技术研发落地进度低于预期、特定行业下游信息化支出周期性波动。

结论

计算机行业在总量与结构上均呈现出显著的分化与调整。在政策支持与市场需求的双重驱动下，部分细分领域展现出强劲的增长动力，而整体利润端的压力则凸显了行业的结构性问题。重点关注业绩优异的公司和具有创新优势的领域，同时警惕行业内部竞争加剧和技术创新不确定性带来的风险。

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