金融工程定期：券商金股解析月报（2024年5月）

券商金股解析月报（2024年5月） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 高鹏（分析师）gaopeng@kysec.cn证书编号：S0790520090002 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 张翔（分析师）证书编号：S0790520110001 5月份券商金股特征解析 5月份比亚迪、青岛啤酒、宁德时代、金山办公、道通科技、德邦股份、应流股份等金股推荐次数靠前。5月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场43家券商发布的金股，去重后金股数量合计为305只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，5月份推荐次数靠前的金股为：比亚迪（7次）、青岛啤酒（6次）、宁德时代（6次）、金山办公（6次）、中际旭创（5次）等；在新进金股中，5月份推荐次数靠前的金股为：道通科技（3次）、德邦股份（3次）、应流股份（3次）、兆易创新（3次）、海尔智家（3次）等。 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 5月份电子、医药生物、机械设备、汽车等行业金股数量占比靠前。5月份金股权重靠前的行业分别为：电子（9.8%）、医药生物（8.4%）、机械设备（7.9%）、汽车（6.9%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：医药生物（+2.9%）、基础化工（+2.7%）、汽车（+1.7%）；权重减少最多的行业为：有色金属（-2.8%）、电力设备（-1.6%）、房地产（-1.4%）。 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 5月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，5月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，或表明5月份券商金股转向成长风格。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 苏良（分析师）证书编号：S0790523060004 4月份券商金股绩效回顾 4月份券商金股组合整体收益率为2.1%，2024年以来收益率为1.4%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为11.1%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合4月份收益率分别为2.1%、2.0%、2.2%，2024年以来收益率分别为1.4%、-2.4%、4.8%。 何申昊（研究员）证书编号：S0790122080094 陈威（研究员）证书编号：S0790123070027 4月份莱斯信息、中信海直、亿联网络、软控股份、新易盛等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：莱斯信息、中信海直、亿联网络、软控股份、新易盛等金股月度收益靠前，4月份收益率分别为39.5%、39.4%、35.5%、29.3%、27.9%。 蒋韬（研究员）证书编号：S0790123070037 相关研究报告 开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合4月份收益率为2.2%，2024年以来相对中证500超额收益7.5%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为21.0%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合4月份收益率为2.2%，2024年以来收益率为7.7%，相对中证500超额收益7.5%。 《开源量化评论（23）-“金股+”组合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 5月份开源金工优选金股组合持仓明细：劲仔食品、诺泰生物、中直股份、长城汽车、嘉友国际、森麒麟等个股业绩超预期排名靠前。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 目录 1、5月份券商金股特征解析.........................................................................................................................................................32、4月份券商金股绩效回顾.........................................................................................................................................................53、开源金工优选金股组合............................................................................................................................................................64、风险提示......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：5月份券商金股行业权重：电子、医药生物、机械设备、汽车等占比靠前.................................................................4图2：5月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升.............................................................................................................5图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数........................................................................................................................5图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数........................................................................................................................7 表1：5月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细.............................................................................................................3表2：5月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细................................................................................................................4表3：金股组合净值指标：4月份金股组合整体收益率2.1%...................................................................................................6表4：4月份收益率排名前十金股：莱斯信息、中信海直、亿联网络等收益靠前.................................................................6表5：优选金股组合净值指标：4月份组合收益率2.2%...........................................................................................................7表6：5月份优选金股组合明细：汽车、医药生物、机械设备、电子等行业个股较多.........................................................7 各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股+”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。 1、5月份券商金股特征解析 5月份比亚迪、青岛啤酒、宁德时代、金山办公、道通科技、德邦股份、应流股份等金股推荐次数靠前。5月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场43家券商发布的金股，去重后金股数量合计为305只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，5月份推荐次数靠前的金股为：比亚迪（7次）、青岛啤酒（6次）、宁德时代（6次）、金山办公（6次）、中际旭创（5次）等；在新进金股中，5月份推荐次数靠前的金股为：道通科技（3次）、德邦股份（3次）、应流股份（3次）、兆易创新（3次）、海尔智家（3次）等。 5月份电子、医药生物、机械设备、汽车等行业金股数量占比靠前。5月份金股权重靠前的行业分别为：电子（9.8%）、医药生物（8.4%）、机械设备（7.9%）、汽车（6.9%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：医药生物（+2.9%）、基础化工（+2.7%）、汽车（+1.7%）；权重减少最多的行业为：有色金属（-2.8%）、电力设备（-1.6%）、房地产（-1.4%）。 具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：北方华创、安杰思、应流股份、比亚迪、金山办公、宁德时代、中际旭创、青岛啤酒等金股，在各大行业中推荐次数最多。 5月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，5月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，或表明5月份券商金股转向成长风格。 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 2、4月份券商金股绩效回顾 我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2024年4月30日，下同）。 4月份券商金股组合整体收益率为2.1%，2024年以来收益率为1.4%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为11.1%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合4月份收益率分别为2.1%、2.0%、2.2%，2024年以来收益率分别为1.4%、-2.4%、4.8%。 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 4月份莱斯信息、中信海直、亿联网络、软控股份、新易盛等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：莱斯信息、中信海直、亿联网络、软控股份、新易盛等金股月度收益靠前，4月份收益率分别为39.5%、39.4%、35.5%、29.3%、27.9%。 3、开源金工优选金股组合 我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组