一季度延续较高增长，盈利能力稳定改善

公司于2024年一季度实现了稳健的增长，营业收入达到5.26亿元，同比增长32.77%，净利润为1.08亿元，同比增长40.43%，扣除非经常性损益后的净利润为1.06亿元，同比增长40.14%。这一季度，公司继续执行其“保持战略定力、集聚内生动力、激发市场活力、发扬青藏耐力”的经营策略，省内市场份额进一步提升，巩固了其市场地位。

第一季度末，公司的合同负债相比上一年度增加了0.16亿元，但环比减少了0.09亿元，总体保持平稳。期间费用率基本稳定，但净利率有所提升，这主要得益于毛利率的改善（尽管同比降低了0.6个百分点，可能由于产品结构调整所致），以及销售费用率、管理费用率和财务费用率的合理控制。

展望未来，我们预计公司在2024年至2026年的营业收入将分别达到14.4亿元、16.8亿元和19.1亿元，同比增长率分别为18.6%、16.9%和14.0%。预计同期归母净利润分别为1.2亿元、2.0亿元和2.6亿元，同比增长率为37.2%、59.2%和30.8%。基于上述分析，我们维持对公司的“增持”评级。

在投资建议的同时，我们也注意到存在一定的风险因素，包括产品结构升级的不确定性、市场竞争加剧的可能性以及省外业务拓展的挑战。投资者在决策时应充分考虑这些潜在的风险。