永辉超市2023&24Q1业绩点评：持续深耕供应链建设，坚持全渠道战略转型

永辉超市业绩与战略分析

业绩概览

• 2023年：营收录得786亿元，同比下降12.7%，归母净利亏损13.29亿元，相比前一年减亏14.34亿元；扣非净利亏损19.76亿元，较前一年减亏5.89亿元。
• 2024Q1：营收为216.65亿元，同比下降8.98%，归母净利达到7.36亿元，同比增长4.57%，扣非净利为5.99亿元，同比下降3.08%。

供应链与物流优化

• 深度深耕供应链，通过还原直采、转变业务模式、提升集采能力，并利用数字化技术推动阳光、开放供应链的建设。
• 自有品牌销售额达到35.4亿元，同比增长8.26%，其中生鲜类自有品牌增长更为显著，同比增长41.3%。
• 利用大数据和AI算法优化仓储规划和线路管理，提升配送效率，扩大配送半径，物流库存周转天数减少2.5天。

科技永辉战略

• 实施科技永辉战略，推进组织流程变革和业务创新，已完成数字化供应链、数字化门店及数字化零售平台的建设，显著提升了门店运营效率。
• 加速全渠道数字化转型，2024Q1线上业务营收增长至41亿元，同比增长1.99%，“永辉生活”APP注册会员数量突破1.17亿户。

风险因素

• 宏观经济下行可能导致消费者信心不足，影响销售。
• 拓店计划可能面临挑战，影响业务扩张速度。

估值与策略

• 给予2024年0.33倍市销率（PS）估值，目标价下调至2.96元。
• 考虑到卖场业务调整，下调2024/25年每股收益（EPS）预测至0.02/0.02元，新增2026年EPS为0.02元。
• 维持“增持”评级，强调公司在供应链优化和全渠道数字化方面的战略布局为其长期发展提供了积极基础。