郑中设计在2024年第一季度实现了营收2.26亿元,同比增长6.78%,归母净利润0.41亿元,同比增长555.43%。毛利率改善叠加坏账冲回,导致盈利水平大幅改善。资产及信用减值损失率-12.38%,同比变动-14.19pct,主要系一季度收回老款、坏账准备转回所致。公司期末经营性活动现金净流出0.06亿元,较上年同期多流出0.48亿元。公司新签订单持续增长,订单结构调优带动业务转型。我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元,归母净利润0.76/1.08/1.46亿元。维持“增持”评级。