基本金属日报：中国外贸数据疲软 央行加码房地产调控 基本金属除铝之外悉数回落

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 ZXJ@ZDQH.COM 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 美元走强 国际原油价格持续回落 外盘基本金属小幅分化 2016-10-13 供需过剩与中国产出上升忧虑情绪重燃 外盘基本金属震荡回落 2016-10-12 中国市场休市 美非农就业数据不佳 基本金属冲高回落 2016-10-10 国际油价上涨与市场乐观情绪回升 基本金属小幅分化 2016-9-30 欧美央行官员轮番演讲VS供需基本面好坏不一 基本金属震荡回升 2016-9-29 菲律宾将再关停20座矿场 美国经济数据稳步回升 基本金属冲高回落 2016-9-28 美联储官员鹰派言论VS菲律宾关停新一批矿场 基本金属涨跌不一 2106-9-26 美元疲办VS中国需求疲软忧虑情绪重燃 基本金属涨幅受限 2016-9-23 美联储议息会议结果牵动人心 基本金属内强外弱 2016-9-22 商品研究|基本金属日报 2016-10-14 |中大期货研究院 中国外贸数据疲软 央行加码房地产调控 基本金属除铝之外悉数回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 10% 0 空CU1612 20% 20% 0 行情回顾： 从内盘来看继续呈分化之势，除铝继续小幅回升之外，其余品种均呈不同程度的震荡回落之势，沪铜早盘呈横盘区间震荡整理态势，午后呈阶梯式震荡回落之势；沪铝在小幅高开后小幅上扬，而后呈横盘之势；沪锌早盘呈横盘之势，午后震荡回落；沪铅在低开后呈平台式缓步震荡下行之势；沪锡小幅高开横盘震荡整理后于十点半开始震荡下行，而后在日内低位呈横盘之势；沪镍在小幅高开横盘后快速回落，而后呈横盘之势，午后尾盘在快速回落后小幅拉升；从影响因素来看，主要是受美联储公布9月议息会议纪要与海关总署9月对外贸易初步数据的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铝价小幅收高之外，其余品种均呈不同程度的收低之势，分品种走势来看，铜在亚洲电子盘时呈缓步震荡下行之势，到了欧美时段则是在大幅下挫后呈底部横盘之势；铝在亚洲电子盘时宽幅横盘之势，到了欧美时段则是震荡走强；锌在亚洲电子盘时段缓步震荡下行，到了欧美时段在跟随铜价快速回落后震荡回升走强；铅与锡全天呈震荡回落之势；镍在亚洲电子盘大幅震荡下行后呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受中国贸易数据疲软及美国周度初请失业金人数降至40年低位的影响；另一方面则是受中国央行加码房地产调控的影响。 基本面跟踪： 1. 在全面恢复电力供应后，多元化矿产商必和必拓公司正准备恢复旗下Olympic Dam铜矿的生产。这是两周前澳大利亚大规模断电后最后一个重启运营的大型工业地区。 2. 菲律宾最大的镍矿产商Nickel Asia公司周四称，今年前9个月的镍矿石发运量为1518万吨，低于上年同期的1596万吨。 3. 中国海总署周四公布的数据显示，中国9月进口铜34万吨，环比下滑2.9%，同比下滑26%。9月铜进口量为自2015年8月以来的最低水平。 4. 智利铜业委员会Cochilco周三预计，该国16年铜产量将减少3.9%至540万吨，但2017年回升5.5%至585万吨。该委员会同时维持2016年铜价预估在每磅2.15美元不变，2017年为2.2美元。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 5. 印尼矿业部长周三表示，印尼“几乎肯定”不会放宽镍矿石和铝土矿出口禁令，该国正就矿业规定的修改进行讨论。 技术面分析： 铜：从2小时线来看，沪铜出现跳空回落之势；从日线来看，沪铜已回归下行通道；从周线来看，沪铜的下行趋势依然完好，趋势并没出发生改变； 铝：从2小时线来看，沪铝呈缓步震荡回落态势；从日线来看，当前沪铝仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中；从周线来看，当前沪铝下行通道的上沿呈缓步震荡回落态势； 锌：从2小时线来看，沪锌呈高位横盘区间呈震荡整理态势；从日线来看，沪锌有重返上行通道的趋势；从周线来看，呈高位横盘之势； 铅：从2小时线来看，沪铅呈缓步震荡上行之势；从日线来看，沪铅处于震荡上行之势中；从周线来看，在突破下行通道的上沿后呈横盘震荡整理之势； 锡：从2小时线来看，沪锡呈缓步回升之势；从日线来看，当前沪锡处于上行通道之中；从周线来看，当前沪锡在上行通道中呈横盘之势； 镍：从2小时线来看，沪镍呈横盘震荡整理之势；从日线来看，沪镍呈横盘区间震荡整理之势，从周线来看，呈反弹后的高位横盘震荡整理态势。 结论及操作建议： 铜中长线空单继续持有；铝短线以观望为主；锌、铅、锡、镍短线波段操作。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体的通胀数据； 3. 中国新增人民币贷款及M1与M2增速数据； 4. 美联储公布的会议纪要与英国央行的议息会议； 5. 欧元区集团会议。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200033000340003500036000370003800039000400004100090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南90009500100001050011000115001200012500130001350011000120001300014000150001600017000180001900020000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200013000140001500016000170001800019000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000125001300013500140001450015000155001600011500120001250013000135001400014500150001550016000165008000090000100000110000120000130000140000长江上海金属上海物贸南储华南715008150091500101500111500121500131500141500600006500070000750008000085000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000420044004600480050005200540014001450150015501600165017001750升1400160018002000220024002600150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800019000200002100070007500800085009000950010000105001100011500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.5-1000-800-600-400-2000200400600800100032000330003400035000360003700038000390004000041000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-5005010015020032000330003400035000360003700038000390004000041000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1400-1200-1000-800-600-400-200020040090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200900095001000010500110001150012000125001300013500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： S