季报点评：业绩符合预期，盈利持续改善

公司2024年一季度报告总结

主要业绩指标

• 营业收入：报告期内，公司实现营业收入69.85亿元，同比增长12.45%。
• 归母净利润：归母净利润为4.53亿元，较去年同期增长188.24%。
• 每股收益：基本每股收益为0.2元，同比增长185.71%。

经营业绩分析

• 电量与成本：业绩增长主要得益于电量的提升以及煤价的下降，这与公司采取的策略紧密相关。通过拓宽煤炭资源供应渠道并确保长协煤的兑现，公司的长协煤覆盖率已提升至70-80%，有效控制了成本。
• 装机规模与扩张：截至2024年4月17日，公司控股及参股的运营煤电机组总容量超过2600万千瓦，权益装机容量超过1200万千瓦，另有496万千瓦（权益装机266万千瓦）在建煤电项目，显示出公司有较大的装机提升空间。
• 投资收益：2024Q1，公司投资收益达3.1亿元，同比增长130.83%，主要原因是火电板块盈利能力的提升和参股公司利润的增加。公司重视与拥有煤炭资源优势的合作伙伴进行煤电一体化项目的投资。

投资建议

• 预计公司2024-2026年的营业收入将分别达到318.49亿、349.41亿和379.06亿元，年均增长率分别为14.3%、9.7%和8.5%。
• 归母净利润预测分别为19.93亿、21.86亿和22.02亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.88元、0.96元和0.97元。
• 基于当前估值，PE分别为9.6倍、8.8倍和8.7倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 装机速度可能低于预期。
• 行业政策如电力市场改革和绿电交易的推进可能不如预期。
• 上游原材料价格上涨带来的成本压力。

财务报表和主要财务比率

财务报表及主要财务比率的具体数值未在本总结中列出，但通常包括但不限于收入、净利润、毛利率、营业利润率、资产负债率、流动比率、速动比率等关键指标，用于评估公司的财务健康状况和经营效率。这些比率有助于深入分析公司的财务表现和潜在风险。