铁矿石&钢材周度报告：出口继续攀升，铁矿到港下滑

全球商品研究·铁矿石&钢材 出口继续攀升，铁矿到港下滑 2024年4月29日星期一 兴证期货.研究咨询部 周度观点 黑色研究团队 钢材：螺纹基本面好于热卷，钢材出口大幅攀升 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903陈庆从业资格编号：F03114703 行情回顾 现货报价，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3650元/吨（周环比+10），上海热卷4.75mm汇总价3860元/吨（周环比+0），唐山钢坯Q235汇总价3460元/吨（周环比-30）。（数据来源：Mysteel） 联系人陈庆电话：021-68982760邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 核心观点 据Mysteel调研，5月制造业用钢预期需求尚可，钢结构和汽车、家电行业需求较乐观。 基本面，螺纹产量偏低，连续几周去库幅度都很明显，但需求受下游拖累强度略不及去年；热卷产量偏高，社会库存压力较大且部分地区去库缓慢，但需求强于螺纹，近几周钢材离港出口持续攀升，SMM预计4月出口将达一千万吨，对热卷需求形成较强支撑。整体上，五大材需求有见顶的隐忧，随着铁水产量持续回升，去库或放缓。出口是需求主要增量来源，今年以来SMM钢材周均离港量增幅高达15%左右。不过参考14-15年，出口大幅增长并非单方面利好，且近期查“买单出口”消息较多。 总结来看，目前仍是成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，其中需求增量主要来自出口，成材需求有见顶的隐忧，“五 一”后随着供应端铁水持续复产，去库或环比放缓，预计节前偏震荡走势，继续关注成材出口和铁水复产情况。 铁矿石：发运回升，到港下滑 行情回顾 现货报价，普式62%Fe价格指数118.15美元/吨（周环比+0.65），日照港超特粉719元/吨（周环比-6），PB粉872元/吨（周环比-9）。（数据来源：iFind，Mysteel） 核心观点 据钢联数据，本周发运回升，到港环比下滑，符合季节性规律，同比还是高于去年，预估2024年全球铁矿石产量同比增量或超6600万吨。本期全球铁矿石发运总量3154.4万吨，环比增加144.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2597.5万吨，环比增加141.6万吨。中国47港到港总量2052.3万吨，环比减少489.6万吨；45港到港总量1977.7万吨，环比减少411.1万吨。 由于钢厂盈利率大幅提升，前期检修的钢厂陆续复产，本周铁水复产加快。247家钢企日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.5万吨；进口矿日耗279.47万吨，环比增2.87万吨。 港口继续累库。全国45个港口进口铁矿库存为14759万吨，环比增加199.64万吨；港口日均疏港量300.96万吨，环比略增。247家钢厂库存9379万吨，环比增加15万吨。 总结来看，目前产业链仍是成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，成材出口高增长对铁矿石价格形成支撑。不过铁矿石供应同比高于去年，供大于求的格局尚未改变，需继续关注后续发运到港情况，5月港口能否去库将决定后市行情走势。 一、宏观数据追踪 关注4月底政治局会议内容，据悉房地产政策或有重大方向性变化。 数据来源：中国人民银行，兴证期货研究咨询部 数据来源：中国人民银行，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 二、钢材高频数据跟踪 1.1期现价格价差 上周钢材价格震荡运行。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 海外钢材价格震荡走势，我国钢材出口持续攀升，但据悉“买单出口”被查。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 基本面螺强卷弱，卷螺价差略有收窄，冷热价差大幅收窄。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.2成本利润 钢厂盈利率较好，焦炭现货三轮提涨已落地，预计有第四轮。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.3供应 铁水产量持续回升，热卷检修增加，螺纹产量环比回升，钢材整体供应压力暂不突出，但“五一”后，钢材需求或见顶，彼时供应压力将逐渐显现。 随着近期废钢价格上涨，供应有所回升。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：富宝资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.4需求 螺纹需求缓慢增加，同比仍低于去年；热卷出口持续攀升，SMM根据高频离港数据预计4月出口或超1000万吨，但近期查“买单出口”的消息较多。 下游，据Mysteel调研，5月制造业用钢预期需求尚可，钢结构和汽车、家电行业需求较乐观。地产销售同比降幅较大，据悉4月底的政治局会议，房地产政策或有重大方向性变化；家电企业海尔携手苏宁易购发起“以旧换新”公告，响应国家设备更新政策，预计将刺激家电需求。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.5钢材和原料库存 螺纹持续去库，周均去库幅度达63万吨；热卷社会库存压力较大，去库缓慢；原料累库中，铁矿港口库存持续增加。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 三、铁矿高频数据跟踪 2.1期现价格价差 上周铁矿石价格冲高回调。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.2海运费 铁矿石海运费环比下跌。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.3铁矿发运和到港量 据钢联数据，本周发运回升，到港环比下滑，符合季节性规律，同比还是高于去年，预估2024年全球铁矿石产量同比增量或超6600万吨。本期全球铁矿石发运总量3154.4万吨，环比增加144.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2597.5万吨，环比增加141.6万吨。中国47港到港总量2052.3万吨，环比减少489.6万吨；45港到港总量1977.7万吨，环比减少411.1万吨。 国产矿方面，186家矿山企业产能利用率持续走高，同比增幅明显。 整体上，铁矿石供应较为宽松。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.4日均铁水产量 由于钢厂盈利率大幅提升，前期检修的钢厂陆续复产，本周铁水复产加快。247家钢企日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.5万吨；进口矿日耗279.47万吨，环比增2.87万吨。 据Mysteel调研，5月有16座高炉计划复产，涉及产能约6.61万吨/天；有4座高炉计划检修，涉及产能约1.73万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产（乐观情况），预计5月日均铁水产量233.6万吨/天，环比增加6.5万吨/天，但同比仍低于去年（240万吨/天）。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.5铁矿库存 港口继续累库。全国45个港口进口铁矿库存为14759万吨，环比增加199.64万吨；港口日均疏港量300.96万吨，环比略增。247家钢厂库存9379万吨，环比增加15万吨。 5月港口能否去库将决定后市价格走势。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 四、市场资讯 1.国务院总理李强在2024北京国际汽车展览会调研时强调，大力发展智能网联新能源汽车，促进汽车产业高端化智能化绿色化升级。李强指出，我国正在开展新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。要更好发挥汽车产业在扩投资、促消费方面的带动作用，落实好支持购买使用政策，更大程度释放汽车等大宗商品消费潜力。 2.4月28日，全国主港铁矿石成交60.10万吨，环比减41.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.72万吨，环比减13.7%。 3.近期关于再生资源行业“反向开票”政策引起广大废钢从业者高度关注，临近月底各环节废钢从业者纷纷采取不同措施来应对。据Mysteel调研，河北钢厂及加工回收基地部分采取降价、停收等措施来应对一些不确定性因素。 4.4月28日，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3819元/吨，日环比下降2元/吨。平均利润亏损83元/吨，谷电利润为31元/吨，日环比增加6元/吨。 5.世界钢铁协会数据显示，2024年一季度，37个国家和地区高炉生铁产量为3.18亿吨，同比下降1.4%。2023年，这37个国家和地区的高炉生铁产量占全球产量的98.25%。 6.产业在线数据显示，2024年5月家用空调排产2277万台，较去年同期实绩增长19.4%；冰箱排产850万台，较去年同期实绩增长13.4%；洗衣机排产648万台，较去年同期生产实绩增长4.3%。 7.Mysteel调研，5月制造业用钢预期需求尚可。从调研情况了解到，预计五月份钢构行业表现有望呈现增长态势，基建投资项目资金稳步投入，大型钢构企业接单表现良好，资金链充裕。当前钢价走势低位震荡，部分大型企业择机采购，需求端原料库存表现月环比上涨7.55%，市场原料日耗速度加快。机械行业样本企业原料库存月环比下滑3.01%，整体库存消化速度继续下降，原料可用天数下降0.09%。整体表现相对较差