公司信息更新报告：2023年营收及利润逆势双增，品类协同及渠道开拓护航成长

报告摘要

业绩概览

• 2023年：公司实现营业收入61.2亿元，同比增长13.5%；归属于母公司净利润6.0亿元，同比增长10.8%；扣除非经常性损益后的净利润5.5亿元，同比增长10.0%。在房地产销售压力较大的背景下，公司通过深化渠道布局和产品多元化，实现了营收与利润的双增长。
• 2024年第一季度：公司营收8.2亿元，同比增长1.8%；归属于母公司净利润0.5亿元，同比下降8.4%；扣除非经常性损益后的净利润0.4亿元，同比下降10.0%。净利润下滑主要由股权激励计划支付费用增加引起，剔除该因素后，净利润同比增长15.46%。

业务亮点

• 产品线增长：衣柜业务稳健增长，门墙产品线保持高速扩张态势，整体厨柜、定制衣柜、木门墙板的收入分别为28.4亿元、25.1亿元、4.1亿元，同比分别增长3.69%、19.15%、79.92%。
• 渠道拓展：零售（包括直销和代理）渠道收入增长9.0%，整装渠道收入增速达到34.50%。细分渠道表现如下：直营店、经销商店、大宗业务、海外市场分别贡献收入4.7亿元、31.2亿元、20.1亿元、1.5亿元，同比分别增长18.52%、7.75%、21.22%、31.86%。
• 盈利能力：2023年，公司整体毛利率为37.1%，期间费用率为24.4%，较上年分别下降0.6个百分点和0.8个百分点。2024年第一季度，公司毛利率略有上升至37.2%，但期间费用率提高至34.2%，主要是由于广宣费投入增加和股权激励成本上升所致。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，需关注竞争对手的动态和市场策略。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响公司的成本控制和利润水平。
• 门店开拓风险：新门店的开拓速度和效果可能影响公司未来的增长潜力。

结论

公司预计在2024年及未来将通过加强弱势市场的补强、海外市场的双端驱动，以及品类融合和渠道持续开拓，实现稳定增长。尽管面临房地产市场的不确定性，通过调整盈利预测并维持“买入”评级，公司被看好在长期发展中展现出强大的潜力。