特斯拉等通过汽车数据安全合规要求，行业智能化加速

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 即时点评 特斯拉等通过汽车数据安全合规要求，行业智能化加速 汽车行业 2024-04-29 星期一 相关报告 研究部 姓名：杨森 SFC：BJO644 电话：0755-21519178 Email: yangsen@gyzq.com.hk 事件综述：4月28日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报（第一批）》，公告比亚迪、理想、路特斯、合众新能源、特斯拉、蔚来等6家企业的76款车型符合汽车数据安全4项合规要求（车外人脸信息等匿名化处理、默认不收集座舱数据、座舱数据车内处理、处理个人信息显著告知）。 我们的观点：  有利于特斯拉在国内的销售，FSD亦有望在我国落地 特斯拉符合汽车数据安全4项要求，有利于在我国解除（如机关单位、机场、高速等）对特斯拉等智能汽车的禁行禁停限制，进而促进特斯拉在国内的销售。全自动驾驶（Full—Self Driving，简称FSD）是特斯拉近年来的研发重点。此前特斯拉已于2021年建设了特斯拉上海数据中心，实现数据本地化存储。此次通过国家权威数据安全检测，为FSD在中国落地奠定了重要的基础。  汽车智能化进程继续推进，商业模式重心逐步向软件倾斜 特斯拉是全球新能源汽车产业重要的先行者和引领者，其商业理念对行业具有重大影响力。2024年3月31日，特斯拉向美国部分用户推送FSD V12（Supervised）版本，其买断价格从12000美元下降至8000美元，包月价格由199美元/月降至99美元/月。FSD若在我国市场落地，大概率会采用软件收费模式。届时，在特斯拉这个行业龙头的带动下，我国企业大概率会跟进，通过软件服务收费或将在车企收入中占据越来越高的比例。  拥有产业生态优势的国内龙头厂家有望持续强化竞争优势 我们认为我国正在加快建设与自动驾驶相匹配的法律和监管环境，产业发展有望提速，建议积极关注行业龙头，包括：特斯拉（TSLA.O）在中国市场的收入有望获益；比亚迪股份（1211.HK）依托体系化的研发和制造，在智能化领域和高端市场进展顺利；小米集团-W（1810.HK）打造“人车家”生态闭环，在智能汽车领域有望后来者居上。 2 即时点评 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国 元 国 际 控 股 有 限 公 司 香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电 话：(852) 3769 6888 传 真：(852) 3769 6999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk