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1季度业绩略超预期，4月玻璃价格上涨但去库存告一段落

2024-04-30 文昊,郑民康交银国际江边的鸟

福莱特玻璃在2024年4月的季度业绩表现出色，略超预期。一季度实现收入57.3亿元人民币，同比增长6.7%，净利润7.60亿元，同比增长48.6%。这一增长主要得益于期间费用的降低和减值损失的转回。尽管光伏玻璃产量与上季度持平，但公司实现了销量的环比增长，并且通过优化库存管理，减少了24%的库存量，从而提高了销量。

4月份，福莱特玻璃的光伏玻璃价格出现上涨，达到3%，这在一定程度上抵消了纯碱和天然气价格的上涨。这使得行业利润率有所改善。然而，随着部分组件厂商调整生产计划，下半月开始库存再次累积。

值得注意的是，近期行业产能增长显著，3月以来已有8300吨新产能投入运营。预计到年底，全球产能将增长2.5万吨，增幅达23%，这将导致下半年尤其是四季度供应过剩。

尽管如此，福莱特玻璃的第二季度利润率预计将提升，但下半年整体来看可能会下滑。当前的估值水平显示了公司的吸引力有限。分析师维持对公司19.50港元的目标价和中性的评级。