调控风险再现，矿价高位震荡

铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 2024年4月28日 铁矿石周报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 调控风险再现，矿价高位震荡 核心观点： 铁矿石期现价格震荡上行，主力合约录得1.55%周涨幅，短期均线指标维持多头排列，基差再度走弱。 矿石供需两端迎来变化，钢厂复产继续推升矿石需求，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，增幅有所扩大，且目前钢厂利润盈利状况较好，矿石需求向好态势持续，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂复产后成材表现不佳，矿石需求增量空间受限。与此同时，国内港口矿石到货如期回落，但随着短期扰动因素消退，海外矿石发运则是再度回升至年内高位，按船期推算国内港口到货量也将触底回升，海外供应再度增加，相应的国内矿山生产也积极，铁矿石供应维持高位。目前来看，近期铁矿石价格强势上行，估值已然较好修复，后续矿价上行需待基本面配合，但目前矿石需求增量空间受限，供应也重回高位，矿石基本面并无实质性改善，加之高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动受限，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 2 / 13 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1现货小幅上涨 ............................................................. 4 1.2 期货震荡走高，基差再度走弱 ............................................... 5 2 矿石供需格局弱稳 ............................................................ 6 2.1 矿石供应再度回升 ........................................................ 6 2.2 矿石需求持续回升 ........................................................ 8 2.3矿石库存小幅去化 ........................................................ 10 2.4 进口利润延续收缩 ....................................................... 11 3 结论 ....................................................................... 12 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 3 / 13 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE） ............................................ 4 图 2 青岛港主流澳矿价格走势 ...................................................... 4 图 3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数 ............................................... 4 图 4 青岛港巴西矿价格走势 ........................................................ 4 图 5 铁矿石主力合约日K线 ........................................................ 5 图 6 铁矿石05合约期现价差（金布巴粉） ........................................... 5 图 7 铁矿石09合约期现价差（金布巴粉） ........................................... 5 图 8 45港铁矿石到货量 ............................................................ 6 图 9 45港铁矿石到货量季节性走势 .................................................. 6 图 10 全球铁矿石发运量 ........................................................... 6 图 11 全球铁矿石发运量：澳洲 ..................................................... 6 图 12 全球铁矿石发运量：巴西 ..................................................... 7 图 13 全球铁矿石发运量：其他 ..................................................... 7 图 14 淡水河谷发运量 ............................................................. 7 图 15 力拓发运量和发往中国比例 ................................................... 7 图 16 必和必拓发运量和发往中国比例 ............................................... 7 图 17 FMG发运量和发往中国比例 .................................................... 7 图 18 国内矿山产能利用率 ......................................................... 8 图 19 国内矿山铁精粉日均产量 ..................................................... 8 图 20 247家钢厂日均铁水产量 ...................................................... 8 图 21 247家钢厂进口矿日耗 ........................................................ 8 图 22 钢厂入炉配比情况 ........................................................... 9 图 23 烧结矿中进口矿配比 ......................................................... 9 图 24 45港矿石日均疏港量：周度变化 ............................................... 9 图 25 港口矿石疏港量季节性变化 ................................................... 9 图 26 铁矿石港口现货成交量（MA5) ................................................. 9 图 27 铁矿石港口远期船货成交量（MA5） ............................................ 9 图 28 45港矿石库存与在港船只 .................................................... 10 图 29 钢厂厂内铁矿石库存 ........................................................ 10 图 30 钢厂厂内铁矿石库消比 ...................................................... 10 图 31 45国内矿山铁精粉库存 ...................................................... 11 图 32 铁矿石库存总量变化 ........................................................ 11 图 33 铁矿石库存总量季节性变化 .................................................. 11 图 34 进口矿利润：澳矿 .......................................................... 12 图 35 进口矿利润：巴矿 .......................................................... 12 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 5 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 4 / 13 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1现货小幅上涨 市场乐观情绪未退，叠加节前补库预期，铁矿石现货价格延续上行，普氏指数收于118.15美元/吨，周环比上涨0.55%；青岛港主流现货品种则是涨跌互现，其中青岛港PB粉收于882元/吨，周涨幅为0.11%。 表 1 现货价格变化情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2 青岛港主流澳矿价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 4 青岛港巴西矿价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅普氏指数（CFR，62%，美元/吨）118.15117.500.55%102.8014.93%140.50-15.91%107.659.75%SGX掉期（当月合约，美元/吨）111.14110.890.23%101.959.01%136.37-18.50%116.17-4.33%青岛港 61.5% PB粉8828810.11%757