铁矿石周报：监控风险再现，矿价高位震荡

铁矿石周报 监控风险再现，矿价高位震荡 核心观点： 铁矿石期现价格涨势趋缓，主力合约录得0.99%周跌幅，量增仓缩，均线指标维持多头排列，基差有所走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局走弱，钢厂利润改善并未带来长流程钢厂复产，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且降幅显著，需求走弱继续承压矿价，相对利好的是钢厂盈利状况在改善，盈利钢厂占比持续回升，需求端利空效应趋弱。与此同时，国内港口到货大幅回落，相应的海外矿商发运同样高位回落，矿石供应显著收缩，多因巴西发运减量所致，持续性有待跟踪，短期利好矿价，但需注意的是低到货格局下矿石港存依旧回升。综上，监管风险担忧未退，且矿市自身供需格局转弱，铁矿石短期仍将承压运行，但考虑到国内宏观强预期未退，且矿市低库存、深度贴水格局未变，矿价下行阻力较大，短期矿价运行逻辑在监管风险与强预期之间切换，预计矿价维持高位震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货涨势趋缓.............................................................41.2期价高位震荡，基差有所走强...............................................52矿市基本面走弱..............................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存平稳运行........................................................102.4进口利润触底回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货涨势趋缓 监管风险再袭，而矿市基本面也在走弱，铁矿石现货价格涨势趋缓，普氏指数收于132.40美元/吨，周涨幅为2.00%；青岛港主流现货品种涨跌互现，其中青岛港PB粉收于976元/吨，周环比下跌0.20%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差有所走强 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面走弱 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货高位大幅回落。45港到货量为2051.50万吨，环比减541.60万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减304.40万吨 至1367.50万 吨； 巴 西矿 到货 量 为486.80万吨，环比减13.70万吨；非澳巴矿到货量环比减223.50万吨至197.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运大幅回落。全球19港发运量为2621.60万吨，环比减447.40万吨，其中澳矿发货量为1655.20万吨，环比减88.00万吨；巴西矿发运量为485.70万吨，环比减322.90万吨；其他地区发运量为480.70万吨，环比减36.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运差异显著。四大矿商发运总量为1864.46万吨，环比减199.45万吨，其中VALE发运环比减246.34万吨至349.94万吨，降至年内低位；澳洲矿商发运增减互现，BHP、FMG发运环比分别增81.31、121.42万吨，RIO发运环比减155.85万吨，而发往中国比例均有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应维持高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.96%，环比增0.62%，铁精粉日均产量为42.88万吨，环比增0.39万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续走弱 钢厂盈利改善并未刺激长流程复产，矿石终端消耗延续走弱。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为235.47万吨，环比减3.25万吨；进口矿日耗为287.51万吨，环比减3.51万吨，矿石需求走弱抑制矿价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究