季报点评：扣非增速超预期，现金流量健康

公司2024年一季度财报亮点总结

营收与利润增长

• 营收：2024年一季度，公司实现营业总收入1064.83亿元，同比增长10.19%。
• 净利润：归母净利润达到90亿元，同比增长11.91%，扣非归母净利润为92亿元，同比增长20.39%。

智能家居与工业技术增长

• 智能家居业务：收入同比增长11%，体现出稳健的增长态势。
• 商业及工业解决方案：收入同比增长9%，其中智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化业务分别增长82亿元、77亿元、67亿元，增长率分别为6%、23%、-12%。
• 智能建筑科技：收入增长放缓，主要由于欧洲热泵补贴政策变化以及天然气价格下降，除热泵外的其他品类收入增长28%。
• 机器人与自动化：收入下降，主要由于国内汽车厂商新扩产能计划的暂缓和海外汽车厂商产品策略的调整。
• 物流自动化业务：受益于海外线下消费的旺盛，增速超过9%。

盈利能力提升

• 毛利率：2024年一季度，公司毛利率同比提升3.28个百分点至27.32%。
• 费用率：销售、管理、研发、财务费率为9.98%、3.11%、3.38%、0.52%，分别变动1.24、0.21、-0.02、1.26个百分点。财务费率变动主要由汇率变动引起。
• 净利率：净利率同比变动0.05个百分点至8.52%，变动受到投资收益减少（同比下降89.49%）、公允价值变动损失（同比下降338.51%）和资产减值损失（同比下降30.29%）的影响。

现金流与合同负债情况

• 现金流：经营性现金流净额为139.29亿元，同比增长50.22%，销售商品收到的现金为885.83亿元，同比增长16.22%。
• 合同负债：截至一季度末，公司合同负债为375.55亿元，同比增长32.16%，但环比下降10.08%。

预期与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年实现归母净利润分别为381.49亿元、421.29亿元、464.38亿元，同比增长13.1%、10.4%、10.2%。
• 投资建议：鉴于公司的稳健表现，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 原材料价格波动
• 房地产市场波动
• 市场竞争加剧

财务报表和主要财务比率

• 财务报表：具体数字包括营收、净利润、毛利、费用等，反映了公司的整体财务状况。
• 主要财务比率：如毛利率、净利率、资产负债率等，用于评估公司的盈利能力和财务健康状况。

以上总结基于提供的文字内容，涵盖了营收、利润、业务增长点、盈利能力、现金流、合同负债、预期与评级以及风险提示等关键信息，旨在提供一个全面而清晰的财务分析概览。