1月经营数据点评：龙头房企，行稳致远

公司发布1月经营数据，销售额同比下滑20%，较上月降幅收窄20pct，维持增持评级。根据克而瑞数据，2024年1月，公司销售表现与行业走势基本一致，即尽管销售规模继续收缩，但在政策刺激和低基数的作用下，出现降幅的收窄。维持公司2023~2025年业绩增速为4.1%、11.0%、14.0%，维持2023~2025年EPS为2.21元、2.46元、2.80元，维持增持评级。 销售表现略低于预期，销售额为2020年月度数据公布以来的最低值，整体来看销售市场依然承压、仍待企稳。2024年1月，公司销售额为105亿元（人民币，下同），销售面积为56万方，分别同比下跌20%、21%，跌幅较2023年12月分别收窄20pct、29pct。与2023年全年销售额同比上涨5%作为对比，2024年开年的销售表现稍显乏力，考虑到近期地产支持政策频出，尤其是一线城市均就限购政策进行放松，春节后将是重要的销售观察窗口。 公司1月无新增土地储备，与公司过去拿地节奏基本一致。我们在2024年2月3日发布的《修复仍在路上》的报告中指出，1月核心房企拿地节奏有所放缓，2023年销售百强房企中仅13家进入2024年1月拿地百强，公司1月亦无新增拿地投资。同时，回顾公司过去5年的拿地表现，1月、2月新增地块普遍较少，在一定程度上与公司的投资策略以及土地市场的供给节奏有关。 1月销售均价较2023年同期上涨1%，但较2023年全年均价下滑19%。1月销售均价为18744元/平方米，较2023年同期（18543元/平方米）上涨1%，但是与2023年全年累计均价（23195元/平方米）相比下跌19%。 风险提示：需求下行幅度超预期，投资物业发展不及预期。