股指期货早报：股指缩量，短期有回落压力

股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指期货早报2024.3.27 报告摘要： 海外方面，美国3月谘商会消费者信心指数录得104.7，低于预期107和前值104.8；3月里奇蒙德联储制造业指数录得-11，低于预期和前值-5；数据指向美经济的边际回落。隔夜美元指数呈现先跌后涨，美债收益率短端因需求上升，收益率回落，长端则上行；黄金上涨后回落，最终收涨；美三大股指集体收跌，尾盘跳水，其中热门中概念普跌，隔夜外围对A股影响偏空。 国内盘面上看，大盘高开震荡上涨0.17%，深成指上涨0.28%，创业板指上涨0.44%，市场呈现震荡修复。指数因大金融和新能源权重宁德时代的托举上涨，但股指修复力度不强，而近期主线AI等科技板块依旧在调整。另外因人民币汇率修复，外资转为净流入，内资则砸盘，在市场板块快速轮动，无主线，缩量下，周二盘面明显空头占优。板块上看，电力设备、银行、房地产、食品饮料、环保、汽车涨幅居前，传媒、计算机、煤炭、通信、电子跌幅居前。全市场2525只个股上涨，2628只个股下跌。消息上看，工信部表示将适度超前建设5G、算力等基础设施。 整体来看，隔夜外围市场走势对A股今日影响偏空。周二A股虽然指数呈现修复型反弹，但整体还是空头占优，近期多次盘中出现急跌，整体动能减弱，短期股指走势预期回调，下方支撑先考验3000点，如果守不住，强支撑在2950，整体下方空间有限。中期股指看涨不变。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部 股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0015686 股指缩量，短期有回落压力 2024年3月27日 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美国3月谘商会消费者信心指数录得104.7，低于预期107和前值104.8；3月里奇蒙德联储制造业指数录得-11，低于预期和前值-5；数据指向美经济的边际回落。隔夜美元指数呈现先跌后涨，美债收益率短端因需求上升，收益率回落，长端则上行；黄金上涨后回落，最终收涨；美三大股指集体收跌，尾盘跳水，其中热门中概念普跌，隔夜外围对A股影响偏空。 1.2 国内行情回顾 大盘高开震荡上涨0.17%，深成指上涨0.28%，创业板指上涨0.44%，市场呈现震荡修复。指数因大金融和新能源权重宁德时代的托举上涨，但股指修复力度不强，而近期主线AI等科技板块依旧在调整。另外因人民币汇率修复，外资转为净流入，内资则砸盘，在市场板块快速轮动，无主线，缩量下，周二盘面明显空头占优。板块上看，电力设备、银行、房地产、食品饮料、环保、汽车涨幅居前，传媒、计算机、煤炭、通信、电子跌幅居前。全市场2525只个股上涨，2628只个股下跌。消息上看，工信部表示将适度超前建设5G、算力等基础设施。 1.3 重要资讯 1．美联储：2023年的运营亏损总额达到创纪录的1143亿美元，支付给准备金的利息几乎增加了两倍，达到1768亿美元。 2. 美国至3月22日当周原油库存报告显示，上周美国原油库存意外增加约934万桶，为六周以来最大涨幅，库欣原油库存也大幅增加，汽油库存则如期连续第八周下降。 3. 国务院减轻企业负担部际联席会议：大力推进降低企业生产经营成本，强化制造业信用贷款和中长期贷款支持。 4. 中国就美国《通胀削减法》有关新能源汽车补贴等措施诉诸世界贸易组织争端解决机制。 5. 工信部新闻发言人赵志国表示，将适度超前建设5G、算力等基础设施。 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 6. 深圳市印发《深圳市关于推动高端装备产业集群高质量发展的若干措施》围绕晶圆制造装备、高档数控机床等力争实现“从0到1”的突破，解决尖端技术“卡脖子”问题。 7. 据报道，为应对存款定期化，部分银行三年期、五年期存款利率“倒挂”。 8. 阿里巴巴撤回菜鸟IPO申请，将以103亿美元的估值买回已发行股份，至高达37.5亿美元。 1.4 今日策略 隔夜外围市场走势对A股今日影响偏空。周二A股虽然指数呈现修复型反弹，但整体还是空头占优，近期多次盘中出现急跌，整体动能减弱，短期股指走势预期回调，下方支撑先考验3000点，如果守不住，强支撑在2950，整体下方空间有限。中期股指看涨不变。 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图3：沪深300各合约基差 图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季） 图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差 图8：上证50跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -200204060801001201401602024-012024-012024-022024-022024-032024-03系列1系列2系列3系列4-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-02-282023-07-312023-12-31-60 -40 -20 0 20 40 60 80 2023-02-282023-06-302023-10-312024-02-29-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-02-282023-07-312023-12-31-20-10010203040506070802024-012024-012024-022024-022024-032024-03当月基差次月基差当季基差下季基差-20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-02-282023-07-312023-12-31 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 6 图9：上证50跨期价差（当月-当季） 图10：上证50跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差 图12：中证500跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季） 图14：中证500跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-02-282023-06-302023-10-312024-02-29-30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-02-282023-07-312023-12-31-100-500501001502002503003504002024-012024-012024-022024-022024-032024-03当月基差次月基差当季基差下季基差-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 2022-08-032023-01-032023-06-03-50 0 50 100 150 200 250 2023-02-282023-06-302023-10-312024-02-29-20 0 20 40 60 80 100 120 140 2023-02-282023-07-312023-12-31 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 7 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 8 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响 图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响 图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 资料来源：Wind、创元期货 13.00 21.12 19.45 28.62 11.55 9.88 21.95 32.91 010203040506005101520253035上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000目前估值分位数（%）右轴 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 9 图21：申万估值 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量 图23：市场周日均换手率 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数 图25：指数成交额变化（亿元） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 01020304050607080010203040506070农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理估值历史分位（%）右轴050010001500200025003000350040004005006007008009001000110012002023-02-242023-07-242023-12-24全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右）0500100015002000250030003500400000.20.40.60.811.21.41.61.82023-02-242023-07-242023-12-24wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右）310032003300340035003600370038000123456789102021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04全部A股上涨/下跌数量比上证综合指数-400-2000200400600800万得全A沪深300创业板指日均成交额较上周变化幅度日均成交额较2024年以来均值变化幅度 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 10 图26：北上资金 图27：港股通 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图28：两融余额 图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -100-5005010015020045290453004531045320453304534045350453604537045380453901905-07-161905-07-161905-07-161905-07-16日期北向合计（成交净买入）-100-500501001502024-02-082024-02-292024-03-215000700090001100013000150001700019000210002021-07-282022-07-282023-07-28两融余额（亿）0%2%4%6%8%10%12%14%10060011001600210026002