A股市场运行周报第111期：市场出现“跷跷板效应”，保持冷静伺机出击

本周市场震荡整理，宽基指数集体录得负收益。权重指数相对较强，上证指数跌1.54%，上证50、沪深300分别跌2.48%、2.97%；成长指数表现相对较弱，中证500、中证1000、国证2000分别下跌2.71%、3.59%、3.30%；创业板指、科创50分别跌6.12%、5.20%。煤炭、电力板块大涨，多数板块表现较弱。煤炭、电力及公用事业等分别上涨5.63、1.99%；电子、计算机、通信等跌幅超5%。市场情绪保持稳定，成交金额保持稳定，股指期货合约升水收盘。两市日均成交额0.74万亿，截至周五IF、IH和IC主力合约基差分别为5.1点、1.8点和0.3点。两融余额平稳，北向周内净流出。最新余额数据（01月04日）为1.66万亿；融资买入占比为7.77%；本周北向净流出55亿。量化“黑科技”显示，主要指数估值较低，部分指数处于底部区域；下跌能量模型显示，主要指数下跌能量处于正常水平。行情归因于旅游市场“春意足”，国内游火爆出入境游双向复苏；央行适时重启PSL，新年月初资金宽松；新年伊始韩军实施一系列军演，韩国延坪岛、白翎岛向居民下达躲避令。展望后市，由于短期“跷跷板”效应，市场大概率将震荡整理，预计机构此前的重仓板块仍有可能承压。但需要看到的是，创业板指和科创50都已出现周线MACD底背离，部分行业指数也有此现象；另外，权重指数比较抗跌，12月中旬以来空转多结构仍未被破坏。基于上述判断，我们对阳春行情仍有足够信心，认为目前只是短期调整，短调结束后有望迎来真正的中线行情。配置方面，考虑短期市场偏弱但相对位置较低，建议保持原仓暂时观望，并紧盯权重指数，并在技术指标多重背离时伺机增配。行业板块方面，鉴于本周机构重仓股抛压较重，建议关注