家居行业快评：以旧换新政策持续聚焦细化，力度和时间或超预期

家居行业研究报告概要

政策与目标

• 政策背景：在地联动背景下，政策力度与时间预期可能超过预期。
• 主要目标：营造促进大规模设备更新和消费品以旧换新的社会氛围。

推进策略

• 方式：政府支持与企业让利相结合。
• 切入点：聚焦于旧房装修、厨卫局部改造、居家适老化改造与智能家居领域。

实施渠道

• 家装样板间：进入商场、社区及平台，鼓励企业建立线上样板间。

厨卫局改

• 头部布局：欧派家居、索菲亚、我乐家居、箭牌家居、惠达卫浴等企业已启动改造项目。
• 服务时效：提供快速旧厨焕新（如欧派家居的“48小时旧厨焕新”）、旧卫焕新局改（箭牌家居的24小时服务）等。

智能家居

• 市场趋势：随着渗透率提升，企业品牌口碑积累，通过功能增配提升产品价值量。
• 企业布局：
  • 瑞尔特：智能马桶自主品牌，抖音电商优势明显，店态优化加速下沉。
  • 欧派家居：独立品牌“海烈鸟”，针对旗下全品牌软硬件升级。
  • 索菲亚：积极布局智能锁，智能衣柜护理填补市场空白。
  • 好太太：从智能晾晒架向全品类扩展。
  • 敏华控股、梦百合、麒盛科技：国际代工背书，智能沙发、电动床等产品性能优异。
  • 王力安防：智能门锁领先，产能释放后规模效应显现。

投资机会与风险

• 投资机会：关注五条主线：品类融合与渠道创新、整家定制、成长赛道、大宗龙头、困境反转。
• 风险提示：下游需求恢复可能低于预期，行业内部价格竞争加剧。

公司持仓

• 喜临门：公司持有喜临门超过其已发行股份的1%，自有资金持仓量为423,343股。

结论

家居行业在政策支持下展现出强劲的增长动力，尤其在厨卫改造与智能家居领域。企业通过技术创新与渠道拓展，为消费者提供了更多元化的产品选择和服务体验。然而，市场竞争激烈，需求端的不确定性仍需重点关注。