根据研报正文,山东省酱酒市场潜力较大,珍酒等品牌仍处于导入和成长期,表现出较强势能。预计珍酒山东地区回款、发货有望实现高增长,24全年预计也有望实现较高增速;品牌价格体系自23年以来整体平稳;库存方面,据我们走访济南地区珍酒库存普遍较为良性,基本保持在2个月左右。山东酱酒市场增长的同时叠加珍酒自身潜力释放,品牌势能有望延续。此外,白酒行业正在发生的两个转变也值得关注,一是经济复苏预期短期出现显著变化的可能性不大,茅台对白酒行业影响边际增强;二是未来白酒行业估值锚也有可能出现转移,市场对于品牌动销、价格等因素的关注度进一步提升。建议关注山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒、贵州茅台等动销稳健标的,珍酒李渡、五粮液、泸州老窖、今世缘等超跌低估值标的。