常熟银行2023年业绩快报显示,营收增速符合预期,资产质量保持平稳。全年营收增速独占鳌头,成长性和稳健性突出。维持目标价9.16元,维持增持评级。常熟银行首试“保营收”策略圆满收官,全年营收两位数增长领跑行业,是兼具成长性和稳健性的稀缺标的。23Q4营收及净利润增速较Q3略有回落,但仍保持两位数增长。全年看,常熟银行以16.2%的资产增速,取得12%的营收增速,息差降幅应远低于同业,盈利能力较为稳健。展望2024年,居民定期存款成本趋降的利好将逐步释放,息差降幅有望收窄,支撑营收端保持两位数增长。常熟银行贷款增速为15%,合并考虑ABS出表规模后与22年大致持平。存款增速为16.2%,高出贷款1.1pct,进一步夯实负债基础保障了资产投放能力。常熟银行资产质量稳中向好,23Q4末常熟银行不良率持平为0.75%,拨备覆盖率较Q3末提升1pct至538%,保持优异状态。