2023年年报点评：业绩符合预期，Q1煤电修复可期

华能国际(600011) 业绩符合预期，Q1煤电修复可期。公司2023年营收2544亿元，同比+3.1%；归母净利84.5亿元，同比扭亏；4Q23营收631亿元，同比+0.5%，归母净利-41.2亿元，同比增亏6.7亿元，符合业绩预告预期。公司2023年拟每股派息0.2元，占归属于普通股股东净利润比例为57.1%。公司4Q23业绩符合预期，但受减值等因素拖累，煤电环比转亏。我们预计公司1Q24E境内煤电分部的盈利有望修复到2~3Q23水平。公司2023年新能源资本性支出490亿元，较此前计划值+89.7%；公司2024年计划新能源资本性支出649亿元，较2023年实际值+32.4%。公司2023年新能源分部利润总额14.4亿元，同比-25.3%，主要受风电电价下降等因素影响。我们预计高额资本开支支撑下公司未来新能源装机有望加速增长。公司2023年新能源资本性支出490亿元，较此前计划值+89.7%；公司2024年计划新能源资本性支出649亿元，较2023年实际值+32.4%。公司2023年新能源分部利润总额14.4亿元，同比-25.3%，主要受风电电价下降等因素影响。我们预计高额资本开支支撑下公司未来新能源装机有望加速增长。