北新建材2024年一季度实现营业收入59.44亿元,同比增长24.62%,实现归母净利润8.22亿元,同比增长38.11%,经营性现金流净额为-2562万元,同比增长91.52%。公司预计2024-2026年EPS分别为2.64元/3.03元/3.57元/股,对应PE分别为11x/10x/8x。考虑到公司多元化产品拓张和石膏板高端化,以及新并购子企业带来的费用增加,我们给予2024年15x估值,目标价39.6元/股,维持“强推”评级。