对二甲苯：逢低多，PTA：6-9正套，MEG：逢低多

期货研究 商 品2024年4月29日 研究 对二甲苯：逢低多 PTA：6-9正套 产业 务 服MEG：逢低多 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 项目 昨日收盘 前日收盘 昨成交(万手） 昨持仓（万手） 期货 PX409合约 8514 8480 4.1 8.4 TA405合约 5936 5912 58.7 94.4 EG2405合约 4454 4439 20.5 37.0 月差 2024/4/24 2024/4/25 2024/4/26 变动值 PX（5月-9月） -214 -212 -200 12 TA5月-9月 -28 -16 -18 -2 MEG5月-9月 -112 -116 -129 -13 品种间价差 3*TA405-2*PX405 1080 1152 1126 -26 3*TA409-2*PX409 736 776 780 4 TA-EG（5月） 1604 1573 1593 20 TA-EG（9月） 1520 1473 1482 9 TA-PF（5月） -1306 -1306 -1326 -20 TA-LU（1月） 1505 1526 1572 46 TA-LU（5月） 1336 1375 1384 9 现货价格 项目 2024/4/25 2024/4/26 2024/4/28 变动值 汇率：美元-人民币（日） 7.2450 7.2466 7.2456 -0.0010 日本石脑油 710 715 715 0 PXCFR台湾人民币价 8643 8687 8685 -1 PXCFR台湾 1040 1040 1040 0 PXFOB韩国 1013 1018 1018 0 PXFOB美国海湾 1098 1103 1103 0 华东地区PTA市场价 5915 5905 5925 20 华东地区乙二醇现货市场价格 4338 4345 4345 0 现货加工费 PXN（美元/吨） 330 325 325 0 PTA（元/吨） 227 215 236 21 MEG油制利润（元） -1262 -1282 -1282 0 MEG煤制利润（元） -887 -884 -888 -4 资料来源：Platts，ifind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 期货研究 PTA：西北一套120万吨PTA装置已经出料，目前负荷提升中，后期预计维持在6-7成附近。 MEG：4月26-27日张家港某主流库区MEG发货25200吨左右；太仓两主流库区MEG发货4700吨左右。 聚酯：周五江浙涤丝尾盘产销继续提升，当日平均产销估算在480%偏上。江浙几家工厂产销分别在 120%、740%、500%、280%、700%、500%、0%、110%、500%、200%、150%、20%、80%、 50%、210%、165%、200%、600%、360%、200%、100%。 周六江浙涤丝产销回落，当日平均产销估算在110-120%。江浙几家工厂产销分别在110%、10%、 200%、10%、200%、65%、40%、100%、100%、180%、100%、65%、20%、80%、20%、0%、 10%、0%、0%、0%。 江浙涤丝周日产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。江浙几家工厂产销分别在75%、45%、25%、80%、30%、45%、20%、40%、35%、100%、0%、50%、30%、30%、40%、 20%、30%、70%、30%、30%。 直纺涤短工厂周日产销一般，截止下午3:00附近，平均产销54%，部分工厂产销：80%，60%、 30%、50%、40%、80%、40%、20%，80%，50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 对二甲苯：单边逢低多。下方支撑8400，上方空间9000。PX供需双增，PX供应整体仍然宽松，单边价格将受到来自成本端的支撑。月差反套格局。海外内外盘价差近月有收窄的趋势。PX国内装置检修陆续回归，镇海炼化80万吨/浙石化200万吨/恒力石化250万吨重启，PX开工率回升至72.2%（+6%），下周关注东营威联200万吨装置检修。而需求方面PTA装置开工率回升至79%（+3%）。多PTA空PX持有。 PTA：单边逢低多。区间5800-6300。6-9正套。PTA装置开工率79%。而聚酯维持92.8%高开工，PTA仍是去库格局。海南逸盛货源折价销售限制05合约涨幅。期现贸易商做多月差的确定性较高。加上成本端原油向下空间有限，PTA加工费低位，PTA估值整体偏低，逢低买入的操作为主。 乙二醇：逢低买入。估值低位，5-9反套离场。聚酯工厂乙二醇备库水平低位，低位点价兴趣浓厚。4-5月份国产乙二醇装置检修集中，开工率低位，本周乙二醇总体开工率59.42%（-1.58%）。周内海南炼化/四川石化负荷提升，福建联合负荷下降，延长石化/新疆中昆停车。然而5月份之后进口方面沙特装置重启后，进口将增加，远月供应压力仍较大，09合约中期维持偏弱判断。关注09合约4300-4700区间累沽累购的期权策略。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分