焦煤焦炭周报：焦炭短期供需偏紧，节后有第四轮提涨预期

袁铭Z0012648联系人：刘斯亮F030997472024年4月28日 本周策略推荐 当前焦炭去库存，焦煤累库存，入炉煤上涨快于焦炭提涨情况下，焦化利润始终无法扩张，导致焦炭供应恢复缓慢，而钢厂铁水以周均2万吨的速度上升，焦炭库存达到历年低位的891.3万吨，钢厂5月需求预期暂无法证伪，焦炭短期强于焦煤，焦炭9-1价差有望走强，建议逢低做多焦炭9-1价差，期现正套可以考虑四轮提涨落地后止盈。 来源:同花顺,南华研究 焦煤焦炭日度数据 焦煤焦炭周度数据 焦煤期现价格 来源:同花顺,南华研究 现货价格与进口利润 焦煤产量与进口量 来源:同花顺,南华研究 来源:南华研究钢联 来源:南华研究钢联 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 煤矿端产量回升缓慢，供应端主要依靠进口补充，蒙煤通关量维持1000车以上日均 焦煤库存 来源:南华研究钢联 来源:南华研究钢联 焦煤总库存增加，库存从上游转移至下游，煤矿端库存压力缓解明显。 焦煤样本总库存与可用天数 节前下游补库接近完成，焦煤需求端驱动节后有所减弱 焦炭期现价格 节后有四轮提张预期 焦炭利润 来源:南华研究钢联 来源:南华研究钢联 焦炭供给 本周钢厂+焦化厂日均产量106.7万吨，折铁水227万吨，当前供需紧平衡 焦炭需求 本周日均铁水产量228万吨，钢厂5月增产预期仍难证伪，且存在期现贸易商加价拿货的投机性需求，短期焦炭缺口明显。 焦炭库存 本周焦炭总样本库存891.3（-51）万吨，节前钢厂加快补库，焦化厂复产偏慢与钢厂和贸易商加快补库形成短期错配，焦炭库存创历年低位。