家电行业周报（2024W16）：海信家电、华帝、涛涛Q1超预期

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.04.22-2024.04.26）家电板块周涨跌幅-0.88%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.86%/+2.84%/-1.70%/-6.13%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+15.59%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+26.87%/+8.76%/-1.27%/+2.30%。 重点动态 ► 【海信家电】公告23年业绩及24年Q1业绩根据公司公告：23全年：营业收入856亿元（YOY+16%），归母净利润28.4亿元（YOY+98%），扣非后归母净利润23.6亿元（YOY+160%）。24Q1：营业收入实现235亿元（YOY+21%），归母净利润实现9.8亿元（YOY+59%），扣非归母实现8.4亿元（YOY+61%）。 联系电话： 【华帝股份】公告23年业绩及24年Q1业绩根据公司公告： 23年全年:营业收入实现62.3亿元(YOY+7.1%)，归母净利润实现4.5亿元(YOY+212.5%)，扣非归母净利润实现4.1亿元(YOY+362.8%)。 24Q1：营业收入实现13.8亿元(YOY+15.6%)，归母净利润实现1.2亿元(YOY+34.6%)，扣非归母净利润实现1.2亿元(YOY+50.73%)。 【涛涛车业】公告23年业绩及24年Q1业绩 根据公司公告： 23年全年:营业收入实现21.4亿元(YOY+21.4%)，归母净利润实现2.8亿元(YOY+36.09%)，扣非归母净利润实现2.7亿元(YOY+32.0%)。 24Q1：营业收入实现5.2亿元(YOY+49.1%)，归母净利润实现0.5亿元(YOY+45.9%)，扣非归母净利润实现0.5亿元(YOY+45.4%)。 ►投资建议 从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下 游渠 道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国 内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估 值方 向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额增速.........................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额增速.........................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额增速.........................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额增速.........................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额增速.....................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额增速.....................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额增速..................................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额增速..................................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额增速..................................................................................................................................................................7图13集成灶线下销售额增速................