中观景气纵览第59期中观行业景气边际变化整体趋缓

中观行业景气边际变化整体趋缓 —中 观景 气 纵 览 第5 9期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007电话：13391921291分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001电话：13269985073 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 ⚫消费景气百分位及交易拥挤度均有所回落；⚫成长中光伏、半导体交易拥挤度及景气均有所反弹；⚫周期景气分化，原油、机械交易拥挤度提升，化工类下降，其余分散；⚫金融景气及交易变化不大，银行交易拥挤度上升。 中观景气亮点：中观行业景气边际变化整体趋缓 ➢【消费】消费多数行业景气回落，少数行业降幅收窄 •景气上行：白酒茅整、散价格上涨；大、小家电销售额同比回升；新能源车销售同比回正；猪肉价上涨。 •景气下行：汽车销量同比回落；家居销售同比回落；餐饮同比回落；鸡肉价微跌；仔猪价下跌；玉米、小麦、大豆价格下跌。 ➢【成长】半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 ➢景气上行：新能源车装车量同比上涨；台积电营收同比提升；液晶面板价格上升；MLCC同比转正。 •景气下行：移动通信基站设备、光缆产量同比回落；中国智能手机产量同比回落；电影票房累计同比下跌；游戏销量增速转负；锂离子蓄电池出口同比增速回落。 ➢【周期】燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 •景气上行：煤炭价格上行；铜价、锡价回升；铁矿石价格上涨；螺纹钢价格上涨，钢铁产能利用率提升；水泥价格大部上涨；化工品价格指数上涨；MDI价格上涨；尿素价格上行；挖机销量跌幅缩窄；机器人回升；机场客运量、快递抬升、出口航运指数、内贸集装箱指数上涨；燃气价格上行。 •景气下行：原油价格回落；黄金、白银价跌；铝价回落；钴价下跌；切割机床同比转负；发电、用电量均回落；火电回落。 ➢【金融】保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 •景气上行：3月百城住宅价格指数同比上升；土地溢价率小幅回升；3月卖地同比跌幅收窄；3月险企保费同比增速回升。 •景气下行：4月市场交投情绪同比回落；3月企业短贷、中长贷小幅下滑。 目录 消费品多数行业景气下行，少数行业降幅收窄 2 半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 3 4 保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 1.1食品饮料|白酒：茅酒整、散价格上涨，五粮液微跌，国窖价格持平 ➢4月中下旬，茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液微跌，国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至4月24日，茅台整箱一批价为2805元/瓶，较4月11日2800元/瓶上涨，涨幅0.18%；茅台散货一批价2590元/瓶，较4月11日2530元/瓶价格上涨，涨幅2.37%。 •五粮液一批价（普五）4月24日价格为955元/瓶，较4月11日价格965元/瓶下跌，跌幅0.52%；国窖1573的4月24日价格为875元/瓶，与4月11日价格持平。 1.1食品饮料|啤酒：3月瓶装价上涨、罐装持平，产量同比跌幅缩窄 ➢3月瓶装价格上涨、罐装价格持平，3月产量同比跌幅缩窄。 •价格方面，3月36大中城市啤酒（630ml）均价为5.17元/瓶，比2月5.13元/瓶上涨0.78%；350ml啤酒均价4.15元/罐，较2月的价格持平。 •产量方面，3月啤酒产量同比增速-6.5%，较2月的同比增速-15.3%跌幅缩窄。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万千升，% 1.1食品饮料|牛奶零售价持平、成本价下跌；调味品价格跌幅扩大 ➢牛奶零售价持平、成本价下跌。截至4月19日，牛奶零售价12.29元/升，较4月5日价格持平；成本端方面，4月18日生鲜乳平均价3.45元/公斤，较4月3日3.48元/公斤下跌0.86%。 ➢调味品价格同比跌幅扩大。调味品发酵制品出厂价指数3月当月同比为-4.10%，较2月-2.80%跌幅扩大。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|大家电：3月大家电线上销售额、销售均价同比跌幅缩窄 ➢3月大家电线上销售额、销售均价均同比跌幅缩窄。 •空调方面，3月空调销量为277.28万台，同比为-2.10%，较2月同比47.66%回落。•大家电线上销售额同比由2月的-34.58%跌幅缩小至3月的-7.74%；同期，线上销售均价同比则由2月的-29.55%缩窄至3月的-14.87%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|小家电：销售额同比回暖；厨电：销售额跌幅收窄 ➢3月小家电销售额同比回暖；厨电线上销售额同比增速跌幅收窄、销售均价回暖。 •小家电方面，小家电销售额同比回暖，由2月的12.39%回暖至3月的19.04%。 •厨电方面，线上销售额由2月的-24.78%跌幅收窄至3月的-0.93%；同期线上销售均价同比则由-9.27%回暖至2.02%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.3汽车|新能源汽车：同比增速转正、渗透率回升 ➢3月新能源车销量同比增速转正，渗透率回升。 •销量方面，根据乘联会数据，3月新能源车当月销量为70.9万辆、环比大幅提升，同比增速由2月的-11.60%上升至3月的29.50%。 •渗透率方面，3月新能源车销量占比为41%，较2月35%回升。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.3汽车|汽车整车：日均销量同比持续回落，产销率小幅回落 ➢4月前3周汽车周度零售销量同比持续回落，3月产销率小幅回落。 •汽车周度零售日均销量数据显示，4月第1周-第3周，周度销量分别为34273、38825、48033辆，同比变化分别为-8%、-13%、-13%。 •3月汽车产销率为101.73%，较2月的102.73%小幅回落。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 资料来源：Wind，汽车工业协会，华安证券研究所，单位：% 1.4轻工|造纸：瓦楞纸价格回落；家居：2月同比增速回落 ➢瓦楞纸价格回落；2月家居销售额同比回落。 •瓦楞纸(AA级120g)价格由4月10日的2731.9元/吨回落至4月20日的2713.3元/吨，跌幅0.68%。 •建材家居销售额同比增幅由1月的35.52%回落至2月的-23.13%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，商务部，华安证券研究所，单位：亿元，% 1.5餐饮|餐饮：3月餐饮收入同比增幅回落 ➢社零餐饮收入3月同比增幅回落。 •社零餐饮收入同比增幅由2月的12.50%回落至3月的6.90%。 •另一方面，作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率同比则由2月的-35.80%大幅提升至3月的2.53%。 1.6商贸、纺服|社零、纺服：3月社零回落、纺服同比增速回升 ➢3月社零回落、纺服同比增速回升。 •社会商品零售额3月同比增速为2.70%，较2月的4.60%回落。•纺织服装零售额3月同比增速为3.80%，较2月的1.90%回升。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元，% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元、% 1.7美容护理|美容护理：美容仪销量、销售额跌幅收窄，均价跌幅扩大 ➢3月美容仪销量、销售额跌幅收窄，均价跌幅扩大。 •美容仪销售均价同比由2月的-20.66%跌幅扩大至3月的-26.55%；同期销售量同比跌幅由-26.78%收窄至-17.75%；销售额同比由-41.90%收窄至-39.59%。 •作为参考，日本、韩国美容费用同比分化。其中韩国费用3月同比为3.81%，较2月的4.68%回落；日本费用3月同比为2.51%，较2月2.13%有所回升。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位：% 1.8农林牧渔|饲养：鸡肉价格微跌，仔猪价跌、猪肉涨 ➢4月中旬鸡肉价格微跌，仔猪价跌、猪肉涨。 •鸡肉零售价微跌。截至4月23日，36城市鸡肉零售12.63元/500克，较4月11日12.68元/500克微跌0.39%。•仔猪价跌、猪肉涨。截至4月19日，仔猪价格22.75元/公斤，较4月5日23.29元/公斤下跌2.32%；同期猪肉价格由20.43元/公斤至20.69元/公斤，涨幅为1.27%。 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克 1.8农林牧渔|农产品：农产品小麦、玉米、大豆价格下跌 ➢4月农产品小麦、玉米、大豆价格下跌。 •玉米价格由4月10日的2306.1元/吨下跌至4月20日的2292.50元/吨，跌幅为0.59%；同期小麦价格由2730.7元/吨下跌至2689.70元/吨，跌幅1.50%；大豆价格由4526.00元/吨下跌至4495.10元/吨，跌幅为0.68%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 1 消费品多数行业景气下行，少数行业降幅收窄 2 半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 3 4 保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 2.1电子|半导体材料设备营收同比增速提升、手机出货量累计增速回落 ➢台积电营收同比增速提升。台积电营收3月同比增速为34.25%，较2月同比11.32%有所提升。 ➢中国智能手机出货量累计同比增速回落。3月出货量累计同比为16.70%，较2月增速31.30%有所回落。 2.1电子|消费电子：液晶面板价格上升；MLCC：营收同比转正 ➢液晶面板4月价格上升。其中，4月55寸液晶电视面板价格为134美元/片，较3月130美元/片价格上升；同期65寸液晶电视面板价格为180美元/片，较3月175美元/片价格上升。 ➢MLCC市场好转。截止3月，MLCC市场台股营收同比为6.00%，较2月同比-8.19%同比转正。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：亿新台币，% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：美元/片 2.2通信|设备制造商：光缆、移动通信基站设备产量同比由正转负 ➢通信设备制造商中除微型电子计算机同比跌幅缩窄外，光缆、移动通信基站设备产量同比由正转负。（本月未公布程控交换机产量数据） •相较2023年12月，2024年3月移动通信基站设备产量同比由23.50%转负至-26.70%，光缆产量同比由9.80%转负至-37.70%；微电子计算机产量同比跌幅缩窄由-6.40%回升至-2.00%。 2.3电气设备|光伏：价格指数下跌；储能：出口同比增速持续回落 ➢光伏行业价格指数大部分下跌。截至4月22日，光伏行业综合价格指数为16.10，较4月8日下跌5.79%；其中，组件、电池片、硅片和多晶硅分别较4月8日变化为-1.61%、0.00%、-3.06%和-17.24%。 ➢锂离子蓄电池出口同比增速持续回落。3月锂离子蓄电池当月出口为44.72亿美元，出口同比为-21.90%，较2月-19.50%回落。 资料来源：：Wind，SOLARZOOM，华安证券研究所，单位：点 2.3电气设备|锂电：新能源车销量、电池装车量同比上涨 ➢3月新能源车销量同比增速上涨、电池装车量同比上涨。 •销量方面，根据乘联会数据，3月新能源车当月销量为88.3万辆、环比大幅回升，同比增速由2月的-9.19%上升至3月的35.26%。•3月动力电池总装车量为35000兆瓦时，同比增速25.80%，较2月-18.10%上涨。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 2.4传媒|电影：票房累计增速微落；游戏：