中观景气纵览第59期：中观行业景气边际变化整体趋缓

中观行业景气边际变化整体趋缓 一中观景气纵览第59期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007电话：13391921291分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001电话：13269985073 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 消费景气百分位及交易拥挤度均有所回落；成长中光伏、半导体交易拥挤度及景气均有所反弹；周期景气分化，原油、机械交易拥挤度提升，化工类下降，其余分散；金融景气及交易变化不大，银行交易拥挤度上升。 中观景气亮点：中观行业景气边际变化整体趋缓 消费】消费多数行业景气回落，少数行业降幅收窄 。景气上行：白酒茅整、散价格上涨；大、小家电销售额同比回升：新能源车销售同比回正；猪肉价上涨。 。景气下行：汽车销量同比回落；家居销售同比回落；餐饮同比回落；鸡肉价微跌；仔猪价下跌；玉米、小麦、大豆价格下跌。 》【成长】半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 》景气上行：新能源车装车量同比上涨；台积电营收同比提升；液晶面板价格上升；MLCC同比转正。 ·景气下行：移动通信基站设备、光缆产量同比回落：中国智能手机产量同比回落：电影票房累计同比下跌：游戏销量增速转负；锂离子蓄电池出口同比增速回落。 【周期燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 。景气上行：煤炭价格上行；铜价、锡价回升；铁矿石价格上涨；螺纹钢价格上涨，钢铁产能利用率提升；水泥价格大部上涨；化工品价格指数上涨；MDI价格上涨；尿素价格上行；挖机销量跌幅缩窄；机器人回升；机场客运量、快递抬升、出口航运指数、内贸集装箱指数上涨；燃气价格上行。 ：景气下行：原油价格回落；黄金、百白银价跌；铝价回落；钻价下跌；切割机床同比转负：发电、用电量均回落；火电回落。 》【金融】保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 景气上行：3月百城住宅价格指数同比上升；土地溢价率小幅回升：3月卖地同比跌幅收窄；3月险企保费同比增速回升。 。景气下行：4月市场交投情绪同比回落；3月企业短贷、中长货小幅下滑。 目录 消费品多数行业景气下行，少数行业降幅收窄 2 半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 3 燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 1.1食品饮料白酒：茅酒整、散价格上涨，五粮液微跌，国窖价格持平 4月中下旬，茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液微跌，国窖价格持平。 ：茅台酒方面，截至4月24日，茅台整箱一批价为2805元/瓶，较4月11日2800元/瓶上涨，涨幅0.18%；茅台散货一批价2590元/瓶，较4月11日2530元/瓶价格上涨，涨幅2.37% 五粮液一批价（普五）4月24日价格为955元/瓶，较4月11日价格965元/瓶下跌，跌幅0.52%；国等1573的4月24日价格为875元/瓶，与4月11日价格持平。 1.1食品饮料啤酒：3月瓶装价上涨、罐装持平，产量同比跌幅缩窄 》3月瓶装价格上涨、罐装价格持平，3月产量同比跌幅缩窄。 ，价格方面，3月36大中城市酒（630ml）均价为5.17元/瓶，比2月5.13元/瓶上涨0.78%；350ml啤酒均价4.15元/罐，较2月的价格持平。 产量方面，3月障酒产量同比增速-6.5%，较2月的同比增速-15.3%跌幅缩窄。 1.1食品饮料1牛奶零售价持平、成本价下跌：调味品价格跌幅扩大 牛奶零售价持平、成本价下跌。截至4月19日，牛奶零售价12.29元/升，较4月5日价格持平；成本端方面，4月18日生鲜乳平均价3.45元/公斤，较4月3日3.48元/公斤下跌0.86% 》调味品价格同比跌幅扩大。调味品发酵制品出厂价指数3月当月同比为-4.10%、较2月-2.80%跌幅扩大。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研完所、单位：% 1.2家电1大家电：3月大家电线上销售额、销售均价同比跌幅缩窄 3月大家电线上销售额、销售均价均同比跌幅缩窄。 ，空调方面：3月空调销量为277.28万台，同比为-2.10%，较2月同比47.66%回落 ：大家电线上销售额同比由2月的-34.58%跌幅缩小至3月的-7.74%；同期，线上销售均价同比则由2月的-29.55%缩窄至3月的14.87% 1.2家电1小家电：销售额同比回暖：厨电：销售额跌幅收窄 3月小家电销售额同比回暖；厨电线上销售额同比增速跌幅收窄、销售均价回暖。 小家电方面，小家电销焦额同比回暖，由2月的12.39%回暖至3月的19.04%。 *厨电方面，线上销售额由2月的-24.78%跌幅收窄至3月的-0.93%；同期线上销售均价同比则由-9.27%回暖至2.02%。 1.3汽车新能源汽车：同比增速转正、渗透率回升 3月新能源车销量同比增速转正，渗透率回升。 。销量方面，根据乘联会数据，3月新能源车当月销量为70.9万辆、环比大幅提升，同比增速由2月的-11.60%上升至3月的29.50%。 。渗透率方面，3月新能源车销量占比为41%，较2月35%回升。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：% 1.3汽车汽车整车：日均销量同比持续回落，产销率小幅回落 4月前3周汽车周度零售销量同比持续回落，3月产销率小幅回落 汽车周度零售日均销量数据显示，4月第1周-第3周，周度销量分别为34273、38825、48033辆、同比变化分别为-8%、-13%-13%0 ，3月汽车产销率为101.73%，较2月的102.73%小幅回落， 资补来源：Wimd，美联会，华安证券研究所，单位：辆、% 资料来源：Wind，汽车工业协会，华安证券研究所，单位："% 1.4轻工|造纸：瓦楞纸价格回落：家居：2月同比增速回落 瓦楞纸价格回落；2月家居销售额同比回落。 ：瓦楞纸（AA级120g价格由4月10日的2731.9元/吨回落至4月20日的2713.3元/吨，跌幅0.68%。 ，建材家居销售额同比增幅由1月的35.52%回落至2月的-23.13%。 资料来源：Wind，商务部，华安证券研究所，单位：亿元，“% 1.5餐饮餐饮：3月餐饮收入同比增幅回落 社零餐饮收入3月同比增幅回落。 ：社零餐饮收入同比增幅由2月的12.50%回落至3月的6.90%。 。另一方面，作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率同比则由2月的-35.80%大幅提升至3月的2.53%。 1.6商贸、纺服|社零、纺服：3月社零回落、纺服同比增速回升 3月社零回落、纺服同比增速回升。 社会商品零售额3月同比增速为2.70%，较2月的4.60%回落。 纺织服装零售额3月同比增速为3.80%，较2月的1.90%回升。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研完所、单位：亿元， 资料采源：Wind，国家统计局，华安证券研宽所，单位：元、% 1.7美容护理美容护理：美容仪销量、销售额跌幅收窄，均价跌幅扩大 3月美容仪销量、销售额跌幅收窄，均价跌幅扩大。 美容仪销售均价同比由2月的-20.66%跌幅扩大至3月的-26.55%；同期销售量同比跌幅由-26.78%收窄至-17.75%；销售额同比由-41.90%收窄至-39.59% ，作为参考，日本、韩国美容费用同比分化。其中韩国费用3月同比为3.81%，较2月的4.68%回落；日本费用3月同比为2.51%较2月2.13%有所回升。 资料来源：教据威，华安迁券研究所，单位：% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 1.8农林牧渔饲养：鸡肉价格微跌，仔猪价跌、猪肉涨 4月中旬鸡肉价格微跌，仔猪价跌、猪肉涨。 鸡肉零售价徽跌。截至4月23日，36城市鸡肉零售12.63元/500克，较4月11日12.68元/500克徽跌0.39%。，仔猪价跌、猪肉涨。截至4月19日，仔猪价格22.75元/公斤，较4月5日23.29元/公斤下跌2.32%；同期猪肉价格由20.43元公斤至20.69元7公斤，涨幅为1.27%。 1.8农林牧渔1农产品：农产品小麦、玉米、大豆价格下跌 、4月农产品小麦、玉米、大豆价格下跌 玉米价格由4月10日的2306.1元/吨下跌至4月20日的2292.50元/吨，跌幅为0.59%：同期小麦价格由2730.7元/吨下跌至2689.70元/吨，跌幅1.50%；大豆价格由4526.00元/吨下跌至4495.10元/吨，跌幅为0.68%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 消费品多数行业景气下行，少数行业降幅收窄 2 半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 3 燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 2.1电子半导体材料设备营收同比增速提升、手机出货量累计增速回落 >台积电营收同比增速提升。台积电营收3月同比增速为34.25%，较2月同比11.32%有所提升。 中国智能手机出货量累计同比增速回落。3月出货量累计同比为16.70%，较2月增速31.30%有所回落 2.1电子I消费电子：液晶面板价格上升：MLCC：营收同比转正 液晶面板4月价格上升。其中，4月55寸液量电视面板价格为134美元/片，较3月130美元/片价格上升；同期65寸液晶电视面板价格为180美元/片，较3月175美元/片价格上升： MLCC市场好转。截止3月，MLCC市场台股营收同比为6.00%，较2月同比-8.19%同比转正 资料柔源：wind，华安证券研完所，单位：关元/片 2.2通信设备制造商：光缆、移动通信基站设备产量同比由正转负 》通信设备制造商中除徽型电子计算机同比跌幅缩窄外，光缆、移动通信基站设备产量同比由正转负。（本月未公布程控交换机产量数据） ：相较2023年12月，2024年3月移动通信基站设备产量同比由23.50%转负至-26.70%，光缆产量同比由9.80%转负至-37.70%；微电子计算机产量同比跌幅缩窄由-6.40%回升至-2.000%。 2.3电气设备光伏：价格指数下跌：储能：出口同比增速持续回落 》光伏行业价格指数大部分下跌。截至4月22日，光伏行业综合价格指数为16.10，较4月8日下跌5.79%；其中，组件、电池片、硅片和多晶硅分别较4月8日变化为-1.61%、0.00%、-3.06%和-17.24%。 》锂高子蓄电池出口同比增速持续回落。3月锂离子蓄电池当月出口为44.72亿美元，出口同比为-21.90%，较2月-19.50%回落 资料采源：：Wind，SOLARZOOM，华安证券所完所，单佳：点 2.3电气设备锂电：新能源车销量、电池装车量同比上涨 3月新能源车销量同比增速上涨、电池装车量同比上涨。 。销量方面，根据乘联会数据，3月新能源车当月销量为88.3万辆、环比大幅回升，同比增速由2月的-9.19%上升至3月的35.26% ，3月动力电池总装车量为35000兆瓦时，同比增速25.80%，较2月-18.10%上涨， 2.4传媒1电影：票房累计增速微落：游戏：3月销售额同比增速由正转负 电影票房累计同比增速微幅回落。，截至4月22日，全国电影票房累计同比为5.93%，较4月11日的6.03%有所回落， >3月国内游戏电玩配件销售额同比增速由正转负。3月国内游戏销售额3.96亿（包括电玩、配件、游戏、攻略），同比增速由2月的1.51%转负至3月的-9.20%。 目录 消费品多数行业景气下行，少数行业降幅收窄 2 半导体设备、锂电景气改善，其余成长领域下行居多 3 燃气、铁矿石、出行链景气改善，贵金属价格下行 保费季节性改善，地产、银行、市场交投低迷 3.1采掘14月下句原油价格回落、煤炭价格上行 4月下旬原油价格回落、煤炭价格上行 原润方面，4月23日现货价为88.97美元/桶，较4月11日91.87美元/