中子星优财投资周报 A股市场缩量震荡 房地产密集调控 2016年10月10日 投资要点  A股：节前一周上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌0.31%。9月30日，两市分别成交1125.53亿元和1857.40亿元，总成交量达到2982.94亿元，交易量较上周缩量明显。上上周iVIX指数上升至16.31%，短期波动率指数有所上升，实际波动率处于历史极低水平，下行空间有限，投资情绪较为中性，短期市场风险偏好下行。房地产调控对股市资金面利好，部分房产资金或将涌入股市，但程度有限，建议投资者关注业绩增长绩优价值股和财政政策发力方向。  大宗商品: 10月7日国际金价收盘于1258.6美元/盎司，国际银价收盘于17.58美元/盎司，美元指数微跌至96.49。上周期货市场整体表现较上上周略差，贵金属整体下跌，其中白银表现最差，黑色整体略有下浮，其中表现最差的是铁矿石和螺纹钢，表现最好的是焦煤和焦炭，有色上周略有下跌。国内大宗商品继续震荡调整，去产能的背景下，黑色品种价格难以大幅下跌。  债券: 货币政策方面，央行以市场公开操作为主要手段调整市场流动性，上周9150亿元逆回购到期，逆回购投放量4900亿。上周资金净回笼4201亿元。8日，一年期国债收2.16％，较前日上行0.93BP；十年期国债收2.676％，较前日下行2.87BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势趋于平缓，人民币中间价维持在6.6778。房产限贷，四季度贷款数据会逐步下降，银行资金会流向公开发行债券市场，利好债市。债市上周有所上涨，市场去杠杆压力仍在。 研究部 卫海天 邮箱：haitian.wei@xingyoucai.com 刘笠 邮箱: liuli@xingyoucai.com 中子星优财投资周报 目录 1.上周市场回顾................................................................................................................................. 1 1.1.股市 .................................................................................................................................................. 1 1.2.商品期货 ......................................................................................................................................... 4 1.3.债市 .................................................................................................................................................. 4 1.4.市场情绪 ......................................................................................................................................... 5 1.5.私募市场 ......................................................................................................................................... 6 2.重点事件分析................................................................................................................................. 7 2.1. 20城市楼市限购 利好债市、股市 ........................................................................................... 7 3.一周大事 ......................................................................................................................................... 8 3.1. 人民币中间价失守6.70 创六年多来新低 ............................................................................... 8 3.2. 人民日报整版刊登国资委研讨会：做强做优做大国企 ........................................................ 8 3.3. 发改委回应煤炭新政：为什么限产后又部分放开供给 ........................................................ 8 4.风险提示 ......................................................................................................................................... 8 免责声明 ............................................................................................................................................ 9 图表 图 1：全球主要指数和商品年初至今涨跌幅（单位：%） ..................................................... 1 图 2：A股市场各指数表现 ........................................................................................................... 2 图 3：A股市场行业涨跌幅 ........................................................................................................... 2 图 4：A股不同市场市盈率比较 .................................................................................................. 3 图 5：大宗商品涨跌幅 ................................................................................................................... 4 图 6：央行资金周净投放量（亿元） .......................................................................................... 5 图 7：3年期企业债AA+、AA信用利差 .................................................................................. 5 图 8：50ETF期PUT-CALL 比率走势图 ................................................................................... 6 图 9：华夏上证50ETF 期权VIX 指数近期走势（单位：%） ............................................. 6 图 10：私募指数涨跌幅 ................................................................................................................ 7 中子星优财投资周报 1 1.上周市场回顾 节前一周上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌0.31%。9月30日，两市分别成交1125.53亿元和1857.40亿元，总成交量达到2982.94亿元，交易量较上周缩量明显。上周期货市场整体表现较上上周略差，贵金属整体下跌，其中白银表现最差，本周收益率为-2.96%，黑色整体略有下浮。上周9150亿元逆回购到期，逆回购投放量4900亿，上周资金净回笼4201亿元。8日，一年期国债收2.16％，较前日上行0.93BP；十年期国债收2.676％，较前日下行2.87BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势趋于平缓，人民币中间价维持在6.6778。 图 1：全球主要指数和商品年初至今涨跌幅（单位：%） 数据来源：Wind、中子星研究 1.1.股市 节前一周上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌0.31%。9月30日，两市分别成交1125.53亿元和1857.40亿元，总成交量达到2982.94亿元，交易量较上周缩量明显。从市值风格来看，小盘风格、创业板风格表现强于大盘风格，从行业板块来看，过去一周大多数板块出现一定程度的下跌，餐饮旅游、建筑、国防军工跌幅居前，房地产、家电、煤炭等行业上涨。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%年初至今涨跌幅60日涨跌幅 中子星优财投资周报 2 图 2：A股市场各指数表现 数据来源：Wind、中子星研究 图 3：A股市场行业涨跌幅 数据来源：Wind、中子星研究 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%上周涨跌幅·年初至今涨跌幅-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%餐饮旅游建筑国防军工交通运输电子元器件有色金属电力及公用事业建材电力设备计算机传媒综合钢铁机械农林牧渔沪深300非银行金融基础化工轻