增产空间仍在，盘面偏强运行

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年4月27日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：从驱动来看，接下来随着到港下降以及铁水回升，港口还是有去库的预期在，铁矿价格依然会偏强一些。但目前钢材的需求能否匹配太高的产量以及当下盘面利润持续压缩后钢厂复产的意愿有多强都有不确定性，基差也是季节性低位，加上焦炭不断提涨，废钢性价比也会提升，电炉钢的复产也会影响一部分铁矿需求，所以倾向于下周盘面震荡为主。 ➢本周走势分析：本周铁矿石价格震荡有所加剧，但总体还是偏强的局面，基本面核心交易还是需求的好转。 ➢本周主要观点：从铁水产量和钢材表需数据来看，钢厂仍有有一定的复产空间，因此铁矿需求仍在好转。加上4月受天气影响造成的发运减量，5月港口铁矿去库的预期是比较强的，虽然市场抢跑比较严重，目前已经计价了一部分增产空间，但驱动总体还是向上。 •1.铁水仍有增产空间；•2.供给环比回升，到港接下来预计会有所下降；•3.累库延续，5月去库预期强。 ➢风险提示： •铁水复产不及预期，盘面转为下跌 02 周度重点 ➢本周247家钢厂日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.5万吨，铁水延续回升，速度相对偏慢一些，主要是受钢材利润不断压缩的影响，但是由于钢材仍在持续去库，钢厂也有一部分利润，所以后面可以预期的增产空间仍比较大，乐观可以看到240万吨日均铁水产量。 2.2供给环比回升，到港接下来预计会有所下降 ➢本期全球铁矿石发运量3010.3万吨，较上期增618.1万吨；其中澳洲发运量1829.7万吨，增383万吨；巴西发运量626.2万吨，增153.5万吨；其余国家发运量554.4万吨，增81.6万吨。天气影响过后，澳巴发运量均回升至前期周均发运水平。中国45港到港总量2388.8万吨，环比减少139.6万吨，接下来到港预计会有所下降。 ➢45港库存14759.11万吨，环比增加199.64万吨，累库格局延续，不过随着到港回落和需求回升，5月总体去库的预期依然比较强。钢厂铁矿石库存9379.93万吨，环比增加15.36万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！