港股市场速览：基本面驱动的长线机会或已开始

价格走势：互联网巨头领导港股强势上涨 本周，在外资长线资金积极加仓的背景下，恒生指数涨8.8%。风格角度观察，大盘（恒生大型股+9.2%）＞中盘（恒生中型股+4.8%）＞小盘（恒生小型股+4.8%）。 概念指数中，表现较优的主要有恒生互联网（+17.2%）、恒生科技（+13.4%）、恒生创新药（+13%）等；表现比较落后的有恒生高股息（+3.8%）、恒生公用事业（+4.9%）、恒生汽车（+5.9）等。 港股通行业中，28个行业上涨，2个行业下跌。涨幅居前的有消费者服务（+15.2%）、传媒（+15.2%）、计算机（+14.9%）、非银行金融（+13.1%）和医药（+10.5%）；表现落后的行业有煤炭（-5.3%）、钢铁（-2.8%）、综合（+0.8%）、建筑（+1.9%）和机械（+2.2%）。 量价表现：互联网巨头、交易所、保险吸收大量资金 本周，资金大量流入港股。港股通日均资金强度达到+13.5亿港元/日，一周前为-3.5亿港元/日，近4周平均+2.8亿港元/日；近13周平均+1.1亿港元/日。 港股通行业中，28个行业资金净流入，2个行业资金净流出。流入量较大的行业有传媒（+3.7亿港元/日，腾讯和快手）、非银行金融（+2亿港元/日，交易所+保险）、消费者服务（+2亿港元/日，美团）、计算机（+1.8亿港元/日，商汤）和医药（+7180万港元/日）；资金流出的行业有煤炭（-1650万港元/日）和钢铁（-20万港元/日）。 业绩预期：港股企业盈利预期或已企稳回升 本周，港股通整体法EPS上升0.2%。自此，港股大盘EPS预期已经连续三周止住了业绩下修的趋势。我们认为，港股基本面的企稳回升已经可以初步确认。 总体上，18个行业EPS预期上修，7个行业业绩下修。上修幅度较大的行业有石油石化（+3.2%）、计算机（+1.1%）、农林牧渔（+1.1%）、基础化工（+1%）和有色金属（+0.7%）；业绩预期下修幅度靠前的行业有国防军工（-5.9%）、钢铁（-3.3%）、非银行金融（-0.6%）。 投资建议：基本面驱动的长线机会或已开始 长线角度看，港股通EPS已经连续三周企稳并开始回升。我们认为一轮基于基本面做多的长线行情或已开始。 短线角度看，上周我们提到，恒指能否突破17100是我们的着眼点。本周，恒指的表现远超我们的预期，已经行至年线下方，同时成交量还处在放量阶段，说明多方势头正强。接下来，我们建议做两手准备：1）如果恒指在下周确认突破MA250，那么可以选择立即跟进；2）如果恒指没有突破MA250，转而回撤，可以分别在17300和16700加仓。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 3.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 3.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 3.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因