Q1业绩保持稳健增长，“连接+算力”双轮驱动

中兴通讯公司点评

主要亮点：

• 业绩稳健增长：2024年第一季度，中兴通讯实现了营业收入305.78亿元，同比增长4.93%，净利润27.41亿元，同比增长3.74%，经营性现金流净额29.83亿元，同比增长28.25%。这表明公司整体业绩保持稳健，符合市场预期。

• 业务双轮驱动：中兴通讯正从传统的“连接”业务向“连接+算力”模式转变，一方面巩固其在无线、有线通信领域的优势，另一方面积极发展算力业务，包括算力基础设施、软件平台、大模型及应用等，以适应数字经济的快速变革。

• 技术创新与产品布局：在5G-A领域，中兴通讯深耕关键技术，参与标准制定，并在RedCap、泛在智能等场景开展商用部署，为低空经济提供支持。在全光网络领域，公司推出业内首款800G可插拔方案，并中标多项关键项目，显示其在新技术领域的市场地位稳固。

• 第二曲线业务增长：中兴通讯积极拥抱人工智能（AI）与数字化转型，通过“AI for All”的理念，推动全场景智慧生态的发展，并推出一系列创新产品和技术，如5G安全旗舰手机和自研星云大模型，以及面向汽车电子领域的深度合作，增强其在新兴业务领域的竞争力。

• 投资建议：鉴于中兴通讯在ICT领域的领先地位、对数字经济的积极响应以及持续的技术创新和业务拓展，分析师维持对公司“买入”评级，预计未来12个月的相对市场表现将优于沪深300指数。

风险提示：

• 贸易摩擦风险：国际贸易环境的不确定性可能影响中兴通讯的供应链和海外市场拓展。
• 运营商投入风险：运营商资本支出的波动可能影响中兴通讯的业务增长。
• 汇率风险：汇率波动可能对公司的海外业务和财务状况造成影响。
• 技术风险：快速变化的技术环境可能带来产品和技术过时的风险。

结论

中兴通讯作为中国领先的ICT企业，展现出强劲的增长动力和市场竞争力，特别是在“连接+算力”战略的推动下，有望进一步扩大其在全球市场的影响力。投资者应关注上述风险因素，同时考虑公司的长期增长潜力和市场地位，以做出投资决策。