负债成本管控成效显著，息差逐步企稳

兴业银行季度报告总结

综述

兴业银行在2024年第一季度实现了稳健的业绩增长，营业收入和净利润分别同比增长4.22%和-3.10%。负债成本的有效控制和资产配置的优化，共同推动了息差的企稳。对公信贷的持续驱动和活期存款占比的提升，显示了银行在风险管理上的积极策略。

主要亮点

1. 负债成本控制：通过吸收更多低成本存款和压降高成本存款，兴业银行成功降低了存款付息率，有助于提升整体盈利能力。
2. 资产质量稳定：尽管不良率和关注率有所上升，但拨备覆盖率保持在较高水平，显示了较强的资产质量抵御能力。
3. 信贷结构优化：对公信贷的增量主要投向政策支持领域，如基础设施建设和科技创新，体现了银行对经济结构调整的支持。
4. 盈利预测：预计未来三年营业收入和净利润将保持稳定增长，复合年增长率分别为3.80%和4.10%，维持“买入”评级。

风险提示

• 稳增长政策效果低于预期可能导致信贷需求不足。
• 资产质量恶化风险，特别是不良贷款生成压力的增加。

财务数据概览

• 收入：2022年至2026年的预测表明收入稳步增长，2024年预计为2162.67亿元，复合年增长率为3.80%。
• 净利润：同期净利润预测分别为793.96亿元、824.46亿元和869.95亿元，复合年增长率为4.10%。
• 盈利指标：市盈率和市净率预计将在未来几年内逐渐提升，显示出市场对兴业银行的乐观预期。

结论

兴业银行通过有效的负债管理和资产配置策略，实现了业绩的稳健增长和资产质量的相对稳定。面对未来可能的挑战，如经济增长放缓和资产质量风险，其通过持续优化信贷结构和加强风险管理，展现出较强的抗风险能力和可持续发展能力。