期货研究院 玻璃纯碱产业链日度策略 Flat Glass&Soda Ash Futures Daily Strategy 黑色金属与建材研究中心 作者： 魏朝明 从业资格证号： F3077171 投资咨询证号： Z0015738 联系方式： 010-68578971 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月26日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【玻璃】 现货方面，周内国内浮法玻璃市场价格大稳小动，部分小幅调整，区域成交存差异，刚需暂显一般。周内沙河区域受期货盘面带动，成交有所好转，但价格未实现有效提升，其他区域情况不一，整体交投氛围仍偏于一般，中下游多数维持按需补货节奏。 供应端：产能维持稳定。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产256条，日熔量共计174365吨，较上周持平。 库存方面，截至4月25日，重点监测省份生产企业库存总量为5486万重量箱，较上周四库存增加68万重量箱，增幅1.26%，库存天数约26.02天，较上周四增加0.32天。本周重点监测省份产量1352.39万重量箱，消费量1284.39万重量箱，产销率94.97%。 从整体供需看，玻璃跌势难言逆转，近月合约冲高将为部分交割区域提供卖保机会。同时，沙河库存去化抬升玻璃估值，玻璃盘面博弈加剧，地区间及期现货季节性差异可以用空5月多9月、多9月空1月套利来表达。 【纯碱】 现货方面，周四国内纯碱市场持续上涨，市场交投气氛温和。中盐红四方纯碱装置开工恢复中，龙山化工计划月底开车运行。期货盘面价格持续上涨，纯碱厂家涨价意向强烈，部分厂家新单价格再度上调50-100元/吨。下游用户多谨慎观望市场，轻碱下游节前适度补货，重碱用户对高价纯碱仍有所抵触。 供应方面，周度产量73万吨，其中轻重碱产量较上周均有小幅回升；轻碱31.27万吨，重碱41.76万吨。 库存方面，纯碱企业厂内库存87.85万吨，环比上周下降1.24万吨，其中轻碱库存降幅较大，重碱库存增加1.14万吨。 纯碱企业利润状况进一步改善，氨碱企业利润回升超200元/吨，联碱企业利润回升超100元/吨。 当前纯碱的涨势有两大关键驱动因素，一是尽管受到供过于求预期压制，但近几周纯碱企业库存停止累积，随着温度攀升纯碱装置检修预期随之升温，夏季纯碱的供需状况趋于乐观；二是市场对远兴能源用水指标能否落定再起疑虑，部分下游企业集中备货。 多头行情有着坚实的基本面支撑，纯碱主力09合约偏强运行。小长假前行情波动加大，建议09多单持有同时空配基本面预期较弱的01合约。 第1页 请务必阅读最后重要事项 玻璃供需难言改善 纯碱关注期现共振 一、玻璃纯碱产业链现货价格 .................................................................................................................. 3 二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况 .................................................................................................... 4 三、玻璃纯碱产业链利润情况 .................................................................................................................. 7 第2页 请务必阅读最后重要事项 图目录 图1：玻璃现货价格 沙河安全5MM大板 ............................................................................................................................................3 图2：玻璃现货价格 沙河安全6MM大板 ............................................................................................................................................3 图3：玻璃现货价格 武汉长利5MM大板 ............................................................................................................................................3 图4：玻璃现货价格 沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3 图5：现货价:纯碱 ..................................................................................................................................................................................3 图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3 图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4 图8：华北重碱主流价 ...........................................................................................................................................................................4 图9：中国浮法玻璃月度产量 ..............................................................................................................................................................4 图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4 图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5 图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯) ............................................................................................................................5 图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5 图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5 图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5 图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5 图17：商品房销售面积:累计值 .........................................................................................................................................................6 图18：房屋竣工面积:累计值 ..............................................................................................................................................................6 图19：周产量:纯碱:中国.....................................................................................................................................................................6 图20：重质纯碱：产量：周 ................................................................................................................................................................6 图21：轻质纯碱：产量：周 ...........................................................