美畅股份机构调研报告调研日期: 2024-04-25 杨凌美畅新材料股份有限公司成立于2015年,是一家专注于电镀金刚石线及其他金刚石超硬工具研发、生产、销售的高科技创新型企业。公司产品电镀金刚石线广泛应用于光伏产业、蓝宝石、磁性材料、陶瓷、水晶等硬脆材料的切割。与传统砂浆切割方式相比,金刚石线切割方法效率高、出片率高、环境污染较小、减少产品损伤、降低切割成本。公司始终坚持以技术研发为核心,在电镀金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权,掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理等在内的金刚石线生产全套核心技术。以“为客户创造价值、为员工提供发展、为股东贡献利润、为社会做出贡献”为企业理念,致力于推进绿色能源行业发展,做全球领先的金刚石工具制造服务商。 2024-04-25副总经理 刘海涛,董事会秘书、财务总监 周湘2024-04-252024-04-25现场参观,网络电话问答公司会议室 Federated Hermes, Inc.投资公司Tianyue(Joy)Wu贝莱德基金管理有限公司基金管理公司程文钰上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司张晨洁上海弘润资产管理有限责任公司资产管理公司曹紫涛上海汇正财经顾问有限公司其它顾元中上海嘉世私募基金管理有限公司基金管理公司李其东上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司吴克文上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)资产管理公司胡纪相上海聚鸣投资管理有限公司投资公司胥本涛 上海老友投资管理有限公司基金管理公司陈恺上海普行资产管理有限公司资产管理公司陈其伟上海骐邦投资管理有限公司投资公司高自扬本营国际有限公司其它张宇晴上海泉上投资管理有限公司基金管理公司闫洋上海筌笠资产管理有限公司资产管理公司郑峰上海天猊投资投资公司曹国军上海益和源资产管理有限公司资产管理公司魏炜上海涌乐私募基金管理有限公司基金管理公司杨润泽 深圳高申资产管理有限公司资产管理公司武雁斌深圳前海大千华严投资有限公司投资公司尹川深圳前海华杉投资管理有限公司投资公司李洲,何銳深圳市红方资产管理有限公司基金管理公司张华深圳市坤厚私募证券投资基金管理有限公司投资公司任万里碧云资本管理有限公司资产管理公司陈喆深圳市尚诚资产管理有限责任公司资产管理公司向红旭首创证券证券公司张星梅四川发展证券投资基金管理有限公司投资公司肖柏辰 太平洋证券股份有限公司证券公司钟欣材,刘强太平洋资产管理有限责任公司保险资产管理公司孙凯歌天风证券股份有限公司证券公司刘赛赛吴泽致远(北京)投资管理有限公司-于航西安瀑布资产管理有限公司资产管理公司王樊西部证券股份有限公司证券公司章启耀,杨敬梅西南证券证券公司谢尚师博时基金管理有限公司基金管理公司金欣欣新华基金管理股份有限公司基金管理公司李业彬 信达证券股份有限公司证券公司黄楷,武浩兴业证券股份有限公司证券公司杨森伊诺尔集团有限公司其它白福浓易方达基金管理有限公司基金管理公司陈思源盈峰资本管理有限公司资产管理公司刘东渐甬兴证券有限公司证券公司开文明,刘清馨优谷资本管理(深圳)有限公司资产管理公司彭焱民圓方資本管理有限公司其它李今韵远信(珠海)私募基金管理有限公司基金管理公司刘广旭 财通证券股份有限公司证券公司尹森,隋秋实粤港澳大湾区产融投资有限公司投资公司李明刚长安国际信托股份有限公司信托公司胡少平长城证券股份有限公司证券公司张靖苗,秦裔甜,曾宁馨长江证券股份有限公司证券公司丁海芝,任佳惠招商证券证券公司赵旭浙商基金管理有限公司基金管理公司柴明,宋亦旻浙商证券股份有限公司证券公司曹宇,杨子伟,陈明雨正心谷资本其它周秀锋 郑州市鑫宇投资管理有限公司投资公司王宇英郑州云杉投资管理有限公司投资公司李晟财信证券有限责任公司证券公司杨甫郑州智子投资管理有限公司投资公司李莹莹中庚基金管理有限公司基金管理公司杨舜杰中国国际金融股份有限公司证券公司白鹭,胡子慧,张杰敏中国民生银行股份有限公司股份制商业银行杨桐中国人寿资产管理有限公司保险资产管理公司刘卓炜中华联合保险集团股份有限公司综合保险公司袁超 中泰证券股份有限公司证券公司郭琳中信保诚基金管理有限公司基金管理公司孙浩中中信建投证券股份有限公司证券公司王吉颖中信证券股份有限公司证券公司蔡慎志,林劼,王丹大家资产管理有限责任公司保险资产管理公司范谦中银国际证券股份有限公司证券公司顾真中邮证券有限责任公司证券公司杨帅波,陈昭旭,贾佳宇重庆德睿恒丰资产管理有限公司资产管理公司江昕朱雀基金管理有限公司基金管理公司周薇,胡佳怡 棕榈湾投资-巩显峰杨向峰--德邦证券股份有限公司证券公司李天帅,白鑫东北证券股份有限公司证券公司高博禹,顾一弘东方财富证券股份有限公司证券公司唐硕,杨安东HUAFU SECURITIES CO.,LTD.-魏征宇东方证券股份有限公司证券公司崔洋,严东东海证券股份有限公司证券公司张嘉栋,付天赋东吴基金管理有限公司基金管理公司王瑞 东吴证券股份有限公司证券公司余慧勇,陈瑶,徐铖嵘东兴基金管理有限公司基金管理公司韩琛琛,孙义丽,周昊东兴证券证券公司洪一东亚联丰投资管理(深圳)有限公司投资公司李巍东证资管资产管理公司樊孝林富国基金管理有限公司基金管理公司于潇工银安盛人寿保险有限公司寿险公司甘晓瑶IGWT Investment投资公司廖克銘共青城润卿私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司崔泽宁 光大证券证券公司邓怡亮光合未来私募基金管理(青岛)有限公司基金管理公司陈亮广东莲花私募证券投资基金管理有限公司投资公司何丽玲广东熵简私募基金管理有限公司基金管理公司饶小飞广发证券股份有限公司证券公司张玲广州睿融私募基金管理有限公司基金管理公司许高飞国都证券股份有限公司证券公司韩保倩国海证券股份有限公司证券公司杜先康国金证券股份有限公司证券公司范晓鹏,张嘉文,姚遥,宇文甸 安徽江淮汽车集团股份有限公司国际公司-程军国盛证券有限责任公司证券公司王之浩国寿安保基金管理有限公司基金管理公司肖佳琪国泰财产保险有限责任公司财险公司周星辰国泰君安证券股份有限公司证券公司朱攀,庞钧文,周淼顺国信证券股份有限公司证券公司陈抒扬,延姣阳海盾赢华基金基金管理公司徐卫宇海南果实私募基金管理有限公司基金管理公司吴浩海通证券股份有限公司证券公司罗青 汉石(平潭)私募基金管理有限公司基金管理公司杨阳杭州谦象私募基金管理有限公司基金管理公司俊斌安信证券股份有限公司证券公司王璐杭州长谋投资管理有限公司投资公司李谦弘毅远方基金管理有限公司基金管理公司艾熊峰鸿运私募基金-张丽青华创证券有限责任公司证券公司柘雨函,范田华福证券有限责任公司证券公司李乐群,李雪铭华能贵诚信托有限公司信托公司肖明亮 华泰证券证券公司吴柯良华西证券股份有限公司证券公司罗静茹,曾杰煌华夏财富创新投资管理有限公司投资公司程海泳华夏未来资本管理有限公司其它丁鑫北京富智投资管理有限公司投资公司李晓迪华鑫证券有限责任公司证券公司臧天律惠理海外投资基金管理(上海)有限公司投资公司高云波惠理投资管理(上海)有限公司投资公司廖欣宇江苏第五公理投资管理有限公司投资公司郭雷雨 江苏沙钢集团投资控股有限公司投资公司张姝艺江天资本-尹豪交银国际证券有限公司证券公司文昊金股证券投资咨询广东有限公司证券投资咨询公司曹志平晋江市晨翰私募基金管理有限公司基金管理公司游文坚晋泰集团-蒋杰北京凯读投资管理有限公司投资公司何鲜玉景顺长城基金管理有限公司基金管理公司刘龙威开源证券股份有限公司证券公司鞠爽 凯昇资本其它孙晓玲昆仑健康保险股份有限公司寿险公司周志鹏兰馨亚洲投资香港有限公司投资公司刘天益六禾投资基金管理公司李振江曼林(山东)基金管理有限公司投资公司陈昊宇美阳投资投资公司胡智敏民生证券股份有限公司证券公司林誉韬,朱碧野,占豪摩根士丹利亞洲有限公司证券公司衷晟,Shawn Shang,王金琳北京中泽控股集团有限公司-刘军洁 摩根士丹利证券(中国)有限公司证券公司Serena Chen摩根資產管理(亞太)有限公司-王卓然鹏华基金管理有限公司基金管理公司曾稳钢鹏扬基金管理有限公司基金管理公司李婉箐平安信托有限责任公司信托公司毋胜斌平安养老险寿险公司张甡平安银行股份有限公司股份制商业银行刘颖飞平安证券股份有限公司证券公司苏可,皮秀青岛普华投资管理中心投资公司雷云蕾 青岛双木投资管理有限公司投资公司雷雪北京遵道资产管理有限公司资产管理公司刘少禹泉果基金管理有限公司基金管理公司张希坤群益證券投資信託股份有限公司信托公司洪玉婷瑞银证券有限责任公司证券公司袁程悦三峡资本其它王彦楠厦门象屿金象控股集团有限公司其它张正阳山东国惠基金管理有限公司基金管理公司梁铨山西证券股份有限公司证券公司徐风 上海保银私募基金管理有限公司基金管理公司余泽,晋奇秀上海晨燕资产管理中心资产管理公司滕兆杰上海贵源投资有限公司投资公司赖正健 公司董事会秘书、财务总监周湘女士,向各位参会的投资者介绍了美畅股份的发展历程,2023年度及2024年第一季度整体经营情况,以及公司在扩大销量、提升市占率、持续技术研发方面所做的努力,并对广大投资者一直以来的关注和支持表示感谢。就投资者关心的问题进行了交流: 1、一季度金刚线产品的价格波动情况如何,钢丝母线的自供率有多少? 答:钨丝金刚线和钢丝金刚线的价差主要体现在母线的成本上,钢丝母线与钨丝母线的价差在17~18元每公里左右,一季度钢丝金刚线的价格在20元每公里上下。目前钢丝母线自供率达到80%。 2、金刚线产品未来的价格变化趋势如何? 答:受硅切片环节去库存带来的降本压力影响,以及公司主动的营销策略调整,金刚线产品销售价格依然维持着向下趋势,但是降价幅度已经趋缓。 3、一季度公司金刚线产品的出货结构情况怎样? 钨丝金刚线在整个出货结构中占比约15%,主要分布在28μ、26μ两个产品规格上。钢丝金刚线出货主要集中在30μ、32μ两个产品规格上,合计超过了60%。28μ的钢丝金刚线也已有客户在陆续导入。 4、公司如何展望未来的市场竞争格局? 答:未来市场的竞争会异常激烈,同行业的技术差异化不断缩小,成本节降方面也取得很大的进步。美畅股份在如此背景下将会持续不断地进行研发投入,包括对钨丝材料在应用方面问题的攻克等;另一方面是不断地推进成本节降,保障公司在技术和成本方面具备持续优势以应对未来激烈的市场竞争。 5、公司金刚线产品的市占率有多少,是否达成公司的市占率目标?请问公司在统计市占率时候的依据是什么? 虽然一季度公司金刚线产品的销量明显提升,产品市占率在40%~50%之间,但仍未达到公司的市占率目标,公司未来还将继续在扩大市占率方面努力。公司的市占率是按照客户的金刚线使用量来测算的。“使用量”这个指标会相对更谨慎一些,就不只是看产品的出货量,而要客户实际已使用的产品数量,这样可以有效排除客户库存波动带来的影响。 6、钨丝细线化发展目前的困难有哪些? 目前硅料价格下降很多,钨丝细线化后切片的划痕率明显上升,要高于钢丝金刚线,不太容易抵消其槽距优势,而且晶裂的问题也没有完全解决。此外,钨丝细丝切换也带来钨丝拉丝成本的急剧增加。相反,钢丝细线化在今年一季度内取得了2μm的突破,在切割线耗上的优势也进一步提升,相较于钨丝金刚线其经济性更优。