EG日报：EG回归前期震荡点位，基本面缺乏驱动

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 短期中性看待，可能有小反弹，长期逢高卖出套保。基本面来看，短期港口库存绝对量不算高、油制低利润下检修频发，当前国内乙二醇供应压力不大，平衡表去库下乙二醇低位买气尚可，对乙二醇价格存在一定支撑；但当前国外装置基本都已恢复正常，进口到港量也逐步回归高位，4月下~5月初预计主港外轮到货偏多，隐形库存显性化导致港口提货量不及预期，港口显性库存实际不去反累，这使得市场心态受压制。后续预期来看，短期4月底在下游低备货+阶段性补库需求下港口发货有好转迹象，关注隐形库存去化进展和港口发货节奏，若港口去库，短期价格可能会有小反弹，长期供应弹性下弱势震荡为主。 核心观点 ■ 市场分析 周四主力合约在4450附近宽幅整理，EG现货基差09合约-100元/吨（-4）。 生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-2026元/吨（+7），煤制EG生产利润为17元/吨（-9）。 库存方面，本周四隆众EG主港库存85.8万吨（+4.5），本周一CCF主港库存88.7万吨（+0.5），主要原因是上周初长江口封航导致前半周到港量不如预期，周末集中到港。 ■ 策略 短期中性看待，可能有小反弹，长期逢高卖出套保。基本面来看，短期港口库存绝对量不算高、油制低利润下检修频发，当前国内乙二醇供应压力不大，平衡表去库下乙二醇低位买气尚可，对乙二醇价格存在一定支撑；但当前国外装置基本都已恢复正常，进口到港量也逐步回归高位，4月下~5月初预计主港外轮到货偏多，隐形库存显性化导致港口提货量不及预期，港口显性库存实际不去反累，这使得市场心态受压制。后续预期来看，短期4月底在下游低备货+阶段性补库需求下港口发货有好转迹象，关注隐形库存去化进展和港口发货节奏，若港口去库，短期价格可能会有小反弹，长期供应弹性下弱势震荡为主。 期货研究报告|EG日报2024-04-26 EG回归前期震荡点位，基本面缺乏驱动 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露  0755-82790795  yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG日报丨2024/04/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 风险 地缘冲突，原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性 EG日报丨2024/04/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 4 EG基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 5 EG生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 5 EG进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 6 下游利润及开工 ................................................................................................................................................................................ 7 EG库存走势 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 2: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 5 图 3: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 5 图 4: EG开工率|单位：% ................................................................................................................................................................. 6 图 5: EG进口利润|单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 6 图 6: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 6 图 7: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 6 图 8: 长丝产销|单位：% .................................................................................................................................................................. 7 图 9: 短纤产销|单位：% .................................................................................................................................................................. 7 图 10: POY库存天数|单位：天 ....................................................................................................................................................... 7 图 11: POY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 12: 直纺长丝负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 7 图 13: 聚酯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 7 图 14: EG华东港口库存|单位：万吨 .....................................................................................