年报点评报告：24Q1业绩亮眼，新能源汽车+机器人打开未来成长空间

公司业绩亮点与分析

2023年与2024年第一季度业绩概览

• 2023年全年：公司实现了4.11亿元的营收，同比增长27.37%；归母净利润1.75亿元，同比增长23.13%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长17.86%。
• 2024年第一季度：营收达到1.16亿元，同比增长31.14%；归母净利润0.51亿元，同比增长26.87%；扣非归母净利润0.43亿元，同比激增51.01%。

主要增长驱动力

• 市场份额扩大：受益于白电、新能源车等板块的市场份额持续扩大，公司业绩显著增长。
• 研发投入增加：公司持续加大对芯片技术及未来新兴产业如机器人等应用的研发投入，推动技术创新。

费用结构分析

• 期间费用率：2023年全年期间费用率为27.02%，其中销售费用率4.47%，财务费用率-3.95%，研发费用率20.58%，管理费用率5.91%。
• 2024年Q1：期间费用率降至18.31%，销售费用率3.18%，财务费用率-5.66%，研发费用率16.65%，管理费用率4.14%。

业务板块表现

• 汽车电子：2023年销售额占比达5%，白电销售收入占比从10.35%升至14.45%，显示高毛利产品的销售增长。
• 技术优势：深厚的护城河支撑公司长远发展，尤其是在高可靠性、高稳定性、性能卓越的电机驱动控制芯片领域。

未来展望与盈利预测

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为5.35亿、6.83亿、8.6亿，归母净利润分别为2.11亿、2.70亿、3.39亿，对应PE为45.2倍、35.3倍、28.2倍。
• 投资建议：长期看好公司的龙头地位，维持“增持”评级。

风险提示

• 制造业扩产进度低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济波动影响。
• 研发项目进展不及预期。
• 下游客户认证过程中的不确定性。

财务报表与主要财务比率

• 报告未详细列出财务报表和主要财务比率，但整体业绩表明公司经营状况良好，盈利能力增强，研发投入增长，以及市场份额扩张。