公司信息更新报告：大屏持续投入，出行复苏或驱动业绩修复

研报摘要

公司业绩与市场展望

• 2023年总体表现：公司年度总收入为5.97亿元，同比增长3.56%；归母净利润为1.34亿元，同比下降30.75%。
• 2023Q4情况：季度内收入为1.64亿元，同比增长3.66%；归母净利润为1368万元，同比下降77.78%。利润下滑主要因媒体资源使用费增长27.48%，导致整体毛利率下降至41.95%。

2024Q1更新与预测

• 2024Q1表现：收入1.77亿元，同比增长17.45%；归母净利润3845万元，同比下降38.96%。利润下滑主要由高铁媒体和户外大屏媒体资源成本增加引起。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.07亿、2.51亿、2.93亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.71元、0.87元、1.01元。
• 估值：当前股价对应的市盈率分别为18.8倍、15.5倍、13.2倍。
• 评级：基于对出游热度提升和消费复苏的预期，以及户外大屏业务的潜力，维持“买入”评级。

关键驱动因素

• 媒体资源建设：截至2024年3月31日，使用权资产同比增长14.22%至15.75亿元，推动新业务贡献大幅增长。
• 新业务发展：户外3D大屏业务在设施投入商业化后有望逐步释放业绩。
• 广告市场回暖：“五一”旅游高峰预计将促进高铁数字媒体广告收入的增长。

风险提示

• 广告主投放需求下滑：面临市场不确定性和广告支出可能减少的风险。
• 新广告点位扩张挑战：新广告点位的开发和扩张可能未达预期目标。

此研报聚焦于公司在面对媒体资源投入增加带来的短期盈利能力影响下，通过持续优化业务结构和战略部署，看好其收入加速恢复，并维持了“买入”评级，强调了出游热度提升和消费复苏对于广告预算投放增长的正面影响，以及户外大屏业务的潜力。